愛建股份(600643):停牌上海國際注資猜想

愛建股份(600643.SH)重組，頗似一出大戲，主角紛至沓來，情節撲朔迷離，而這一次，浮出水面的，或將是上海資本巨艦——上海國際集團有限公司(下稱上海國際)。

2009年7月5日晚，愛建股份發佈公告，稱「因公司有重大事項未公告，經申請獲批，公司股票自2009年7月6日起臨時停牌。」

記者獲悉，愛建股份此次停牌，很可能與其重組有關。而此前，已經為愛建股份的哈爾濱項目提供信託保底的上國投，連同其控股股東上海國際，則有可能在愛建股份重組過程中扮演決定性的角色。

在走馬燈似的輪換了香港名力集團、首鋼控股(香港)有限公司以及正大背景的富泰(上海)公司等重組方之後，上海市政府的出手或將終結愛建股份長期的顛沛命運。

至於注資對象，上海國際旗下包括上海國際信託投資有限公司(下稱上國投)、上海證券，甚至參股的國泰君安等資產都存在備選注入的可能性。「最終注入何類資產，是要和上海金融中心建設的整體佈局有關。」上海一家券商投行部副總經理向記者表示。

上海國際力托愛建

早在2009年4月，愛建股份就曾經對上海國際重組一事發佈澄清公告，但用辭頗為謹慎——「公司方面和控股股東方面未與上海國際集團就重組愛建股份進行商談或簽署相關協議。」

「上海國際旗下的上國投，已經為愛建股份在哈爾濱的項目提供信託托底，這也是上海市政府的要求，接下來上海國際重組愛建股份也是順理成章。」一位接近愛建股份的人士向記者表示。

愛建股份坐擁信託與證券兩塊牌照，一度與光大和中信兩家金控平台齊名，但此後陷入內憂外患，先是愛建信託資金為福布斯富豪張揚挪用炒股，後又遭另一位富豪顏立燕所劫，動用27億元受托資金資金，與顏合作開發哈爾濱愛建新城，但僅獲13萬平方米的地下商舖與一棟樓。

位於哈爾濱的項目，也最終成為愛建股份重組過程中繞不過去的黑洞，香港明力等，皆是在盡職調查之後，對其望而卻步。

這一次，在上海市政府的強勢介入下，上國投將為填補這一黑洞，提供信託保底。

「按照信託計劃，位於哈爾濱的項目今年4月份已經到期了，現在在上國投的支持下，又延期了三年。」上述接近愛建股份的人士向記者表示。

根據愛建股份在2009年4月29日發佈的公告，愛建股份、其控股子公司上海方達投資發展有限公與其全資子公司愛建信託簽訂的《哈爾濱愛建新城地下商舖集合管理信託合同(一般受益權)》，延長三年，涉及金額為1.25億元。

按照原計劃，上述為期三年的信託計劃已經於2009年4月26日到期。

在借力上國投，穩定其信託計劃之後，愛建股份在新任董事長徐風空降之後，亦對包括顏立燕、馬建平等涉嫌掏空愛建之人展開司法行動。

2008年年底，徐風從中國銀監會銀行監管三部主任任上空降愛建股份。隨後，愛建信託的前總經理馬建平在去職四年半之後被司法調查。而涉嫌做局愛建股份，致使其背負哈爾濱項目沉重包袱的滬上富豪顏立燕，也有被刑拘的消息傳出。

「用司法手段去為愛建重組掃清道路，是一個漫長的過程，不可能一蹴而就，所以上海市政府的強勢介入，才是現在解決愛建困局的最主要的方式。」

與司法行動相配合，愛建證券的股權也完成易手。2009年6月11日，陸家嘴金融發展有限公司，受讓上海經怡實業發展有限公司和上海匯銀投資有限公司分別持有的2.125億元和3.5億元出資，從而以51.14%的控股比例，成為愛建證券的第一大股東，愛建股份仍持有愛建證券11.82%的股權，為其第三大股東。

「這也說明了陸家嘴金融已經放棄了對愛建信託以及上市公司殼資源的整合，上海國際將挑起這一責任。」上述券商投行部副總向記者表示。

注資猜想

作為當地金融國資的運作平台，上海國際旗下控股及相關公司多達17家。

眼下，上海國際正在進行內部金融資源的整合。銀行方面控股浦發銀行,信託則控股上國投,證券公司方面控股上海證券,基金公司則控股上投摩根。

此外，上海國際還參股了交通銀行、上海銀行、上海農村商業銀行、申銀萬國證券等10餘家金融企業。集團公司的金融資產占集團總資產65％以上，基本涵蓋銀行、證券、保險、信託、證券投資基金、貨幣經紀等多個金融子行業。

上海證券作為上海國際旗下唯一控股的券商，一度曾是借殼愛建股份的大熱門。

作為上海國際集團的核心企業，上海證券成立於2001年5月，是由原上海財政證券公司和上海國際信託有限公司證券總部新設合併成立的全國性綜合類證券公司。

同屬上海國際集團麾下，上海證券和愛建股份間也頗有淵源：愛建股份現任董秘徐宜陽，曾是上海證券的副總經理。

2008年年報顯示，上海證券該年度實現淨利潤9830萬元。而2007年度，其淨利潤高達15億元。

但上海證券借殼上市的願望並不迫切，IPO才是其長期以來的戰略方向。

「上海證券的自營業務，去年四季度什麼也沒做，就是要保證連續三年盈利的IPO門檻。」上海一家券商的高層向記者表示。

而此前，曾有消息傳出，2008年虧損的東方證券，其借殼衝動更為迫切。

「東方證券的IPO計劃的確因為2008年的業績受到影響。但借殼愛建的話，存在的問題是它的股東大部分是企業股東，比較分散，相比集中控股的上海證券，可操作性比較低。」上述券商投行副總向記者表示。

記者就此電話採訪東方證券副總裁兼董秘桂水發，其對此不予置評。

此前市場曾流傳，上海市政府有意以上海國際為平台整合上海本地券商，包括海通證券、國泰君安、申銀萬國、上海證券、東方證券和愛建證券。

從目前情況來看，上海國際絕對控股上海證券，並與其全資子公司上海國有資產經營有限公司共同持有的9.4894億股申銀萬國股權；此外，還通過上海國有資產經營有限公司參股國泰君安，上海國有資產經營有限公司持有其股份約11.19億股，占比23.81%，為國泰君安的第一大股東。

因此，上海國際無論選擇向愛建股份注入資產與否，「一參一控」的紅線都對其形成掣肘。