全球普跌A股獨挺"熱錢"話題揮之不去

A股市場昨日在全球市場一片慘跌中繼續大幅上揚，四連陽之後的上證指數已經衝破了3100點關口。即使是同A股聯繫最為密切的香港市場，近期以來也是表現慘淡。

近一周來，上證指數已經累計大漲了5.59%，相比之下恆生指數卻始終處在沖高回落的怪圈之中，連續四個交易日下跌了2.96%。

全球股市的暴跌讓A股的持續暴漲顯得格外「耀眼」，美國三大股指此前已經紛紛暴跌，歐洲股市昨日開盤後更是跌聲一片，同樣是「金磚四國」之一，已經收盤的印度孟買SENSEX指數最新行情以重挫5.83%結尾。

A股市場此輪大漲顯得尤為特殊，獨立行情的特徵十分明顯。作為金融危機背景下經濟率先復甦的「優等生」，中國經濟此次借助於四萬億投資以及寬鬆的貨幣政策刺激，本輪經濟復甦如此之快，確實有些出人意料。

遑論國內前五個月信貸規模的增速之快，市場紛紛猜測大量資金流入市場推高股市不言，除此之外似乎還有一些其他因素。

自年初開始，去年紛紛唱空國內地產市場的國際投行開始一改面目，紛紛看多國內地產市場。儘管人口紅利、城市化進程等因素是地產市場發展不可忽略的因素，但是市場的迅速回暖仍耐人尋味，畢竟在國內某些地區，房價同居民收入比已經達到了一個較高的程度，並且投資人也頗為擔心能否持久。

聚源數據統計的宏觀經濟數據顯示，自去年11月份開始，進出口額同比開始出現大幅下挫態勢，自今年3月份開始這一跌幅呈現擴大態勢。

商務部披露數據顯示，中國1至5月份實際使用外資金額340.5億美元，同比下降20.4%。其中5月份實際使用外資金額63.79億美元，同比下降17.8%，已連續8個月下降。但5月份實際使用外資較4月份的58.92億美元，卻有所上升。今年3月份，這一數據更是達到了84.03億美元，是2008年6月份以來的最高峰，同時也是2007年以來的單月數據第四高。

作為和A股市場聯動最為密切的市場，香港恆生指數囊括了在A股市場同樣呼風喚雨的工商銀行(601398.SH)、中國人壽(601628.SH)等，然而這些權重股在A股市場紛紛暴漲時，H股卻按兵不動值得玩味。

相對於A股市場，香港市場是一個全球性市場。資金的自由流動使其更容易受到國際市場波動的影響，在全球市場呈現慘淡運行的態勢下，香港市場的操作較A股市場可能更難，畢竟單方面做多容易受到更多諸如估值、經濟復甦預期等因素的影響，而A股市場不僅僅只能做多，同時由於資金流動的限制，在經濟復甦的背景下，運作則更容易受到資金推動的影響，或許這也是眾多賣方研究員認為本輪行情是資金推動市的原因之一。

隨著A股市場的逐漸步入高峰，儘管股指難以望6000點項背，但是市場的交投卻不減當年。熟悉市場的投資者依然記得，當年關於「熱錢」是否流入市場的爭論如今猶在耳邊，本輪行情是否如此，值得警惕。