資產注入被否,國投電力(600886)新方案力推"分業經營"

國慶節前的最後一個交易日，國投電力(600886，SH)發佈公告稱，在重大資產重組被否之後，公司董事會決定根據證監會併購重組委的意見，對交易標的劃撥土地按相關要求進行完善，對標的資產未來盈利能力及前景進行補充分析和說明。公司將對此次重大資產重組事項的申請材料進行補充及完善，並盡快重新提交中國證監會審核。

一位該企業內部人士對《每日經濟新聞》表示，從目前得到的信息來看，國投電力資產注入被否的原因是證監會併購重組委某獨立委員質疑二灘水電站附近一塊屬於公司控股股東的國家劃撥地以無償劃轉的形式注入上市公司，而不是以出讓方式轉讓產權。

另據國投電力高層透露，未來還會繼續向證監會提交重組方案，在以前的方案中「煤電是放在一起考慮的」，在新的方案中「煤炭和電力會分業經營，這樣的好處是一方面在經營監管上會更加清晰，同時在證監會的審批過程中也會更加順利一些。」

或剔除不合格項目

因為一塊土地的產權問題而使重組方案告吹，顯然不是國投電力想要的結果。

在接到證監會否決的批文之後，國投電力次日即發佈公告，公司董事會決定：根據併購重組委的意見，對本次交易標的劃撥土地按相關要求進行完善，對標的資產未來盈利能力及前景進行補充分析和說明，並盡快重新提交中國證監會審核。

國投電力一位高管對《每日經濟新聞》表示，再次上報證監會的時間暫時還不確定，但是業務部門已經開始著手進行新一輪的準備工作，「這件事應該不會再開會討論了，已經敲定了，只要相關工作妥善之後，會立即再次上報證監會核准」。

當記者問及再次進行資產注入的決心時，上述高管對記者表示，「退一萬步講，如果上報證監會重組併購委的資產注入方案再遭否決，那麼公司會進行相應的調整，最後的底線是把不合格的項目先剔除掉，等到條件成熟以後再進行注入。」

重組新變化

據國投電力此前的資產重組方案顯示，在此次重大重組完成以後，公司將獲得雅礱江流域水能資源全流域開發、天津北疆發電廠循環經濟項目等多個具有長期發展潛力的優質項目。

但是，國投電力未來新的重組方案還會有新的變化。

據知情人士透露，「現在國投電力在廣西和雲南的效益不理想，南方的水電比較多，廣西甚至還有一些過剩的趨勢」，重大重組中的標的資產，「是國投公司目前最優質的電力資產，比國投電力現有的存量資產要好很多」。

另外，三月份的重組方案是把煤炭和電力統籌在一起考慮的，但是煤電混業經營容易產生利潤交叉，不易明晰公司的實際經營利潤。因此在重新制訂方案的時候，管理層做了一些考慮，要把煤炭和電力進行分業經營。

前述國投電力高管向記者表示，「這樣做的好處是一方面在經營監管上會更加清晰，同時在證監會的審批過程中也會更加順利一些。」

「同時這也可以避免同業競爭的出現，新方案主要集中在電力方面，國家投資公司在煤炭方面已經有國投新集這個上市公司了。」該高管對記者補充道。