權重不穩,靜待探底

五一后首個交易日，上證指數創出7個月新低(詳見今日早報14版)；與此同時，上證指數收出一根下影線，且量能大幅萎縮，似乎又意味著做空能量有所萎縮。究竟該怎樣看待這些信息？

緊縮重挫金融地產

業內人士認為，昨日A股市場的走勢與央行上調存款準備金率有著極大的關聯。因為在上周末，不少市場相關人士曾樂觀預計宏觀調控或將暫告段落，從而帶動了金融地產股，尤其是優質地產股出現企穩回升走勢。當然，A股市場也因此企穩。

但想不到的是，在五一期間，央行旋風般地推出了年內第三次上調存款準備金率，這使得金融地產股很快“亂了陣腳”，一度有配置地產股沖動的資金也再度動搖起來。

甚至，在上周介入到金融地產股的資金想到了止損的操作思路，如此就使得金融地產股在昨日再度破位下行。尤其是午市后的地產股一度急跌，近一兩年來反彈幅度較大的中天城投等品種更是沖擊跌停板，這使得市場人氣迅速散淡，并直接帶動午市后大盤再度走低。

機構調倉？

昨日盤面也顯示出，在調控預期猶存的大背景下，機構資金的操作思路較2008年有了實質性的變化——不再是群體式的殺跌，而是采取結構性的調倉策略，從而使得盤面出現了新的做多品種，比如說：稀土永磁材料股的橫店東磁；電池業務概念股江蘇國泰等。

對此，有觀點認為，這其實折射出機構資金新的操作思路，那就是尋找經濟增長新引擎所帶來的投資機會。因為目前經濟增長仍然是市場相關各方所需要看到的結果與努力的方向，在地產這一傳統經濟增長引擎在近期因調控政策預期而有所削弱的背景下，必然會有新的經濟增長引擎來取代地產這一經濟增長引擎的地位。

正由于此，在昨日盤面，我們看到了有望充當經濟新增長引擎的相關產業股的持續活躍，而此類個股的強勁走勢與地產產業鏈的相關產業股不振走勢因素的疊加，其實折射出這么一個觀點：即近期A股市場的走勢，與其說是宏觀調控政策的結果，不如說是經濟增長引擎更替的結果。

短線震蕩或加劇

現在的問題是，經濟增長引擎更替對市場的短線走勢究竟會產生什么樣的影響？對此，筆者認為，這短線可能會使得市場的震蕩進一步加劇，因為新舊熱點的更替、資金的調防非一日可完成。但畢竟是新的經濟增長引擎主線出現，所以大盤不至于過分難看，可能會呈現出下跌抵抗形態，而隨著指數點位的降低，可操作性則將提升。

在操作中，建議投資者從經濟增長引擎的角度進行操作，一方面盡量規避金融地產股等傳統產業增長引擎，另一方面盡量將倉位配置在新經濟增長引擎角度，包括核電、高鐵產業股和新能源汽車產業相關個股，比如說電池、稀土材料等等。與此同時，對電子信息產業股等品種也可跟蹤，畢竟新經濟增長引擎必然會拉動電子信息產業股的需求。