經濟復甦與流動性將決定四季度的走勢

作為9月也是三季度最後一個交易日，從市場心理來看，對基金重倉股存在做市值的預期，從消息面來看，有央行例會表示四季度將繼續落實適度寬鬆貨幣政策的穩定人心的利好。但由於近兩個月大盤的劇烈震盪以及近期密集的融資嚴重挫傷投資者信心，大盤只是在開盤出現一波震盪盤升之後便整體呈震盪回落的格局，9月的上證指數雖然以紅盤報收，但最終還是收在了2800點整數關口下方，從月K線來看，形成一根帶長上影的小陽線，儘管本周沒有創8月調整以來的新低，但從周K線來看，出現了縮量三連陰，並跌破了30周線，體現出一定的弱勢。

雖然大盤表現疲軟，但是這兩天我們一直在強調，由於這次長假長達8天，節日期間不管是外圍市場還是國內政策都可能出現一些不確定因素，這顯然讓投資者望而卻步，觀望情緒濃厚，量能萎縮也就成為很自然的現象。導致最近大盤大跌的關鍵因素在於創業板的提前推出與集中融資，同時，大量企業獅子大開口的計劃再融資，圈幾十億像要唾手可得一樣，這招致市場用腳投票。但成交量的萎縮也從一個側面反映連續下跌之後市場殺跌動能有限。三季度大盤出現反覆震盪，是對上半年單邊上揚行情獲利盤的消化，從中期趨勢來看也為四季度騰挪出空間。

展望四季度，從長期趨勢來看，股市長期走勢由宏觀經濟和基本面走勢決定的，融資等因素只是造成短期資金面失衡，為了資本市場穩定發展，管理層也不至於急功近利到完全不考慮市場的承受力，從A股歷史上看，融資應該說不會改變市場長期運行趨勢。06年恢復融資後牛市依舊，08年暫停融資也未遏制暴跌的趨勢。從基本面來看，在去年末我國經濟經歷低谷以後，現在回暖的趨勢並未結束，全球經濟也在逐步好轉。世界主要國家央行均表態要持續刺激經濟，經濟形勢的好轉和流動性的寬鬆將有利於四季度行情的展開。