標普：截至2011年前 歐洲企業違約風險仍處高檔

歐洲債務違約的企業數目，截至 2011 年前將持續以歷史平均 1倍以上的速度增加，至 75 家企業債信評等落入有違約風險的垃圾級。

國際信評機構 Standard & Poor’s (標普) 周三表示，雖然年度違約率可能在今年第 3 季升至 13.1%時已經達到頂峰，但是經濟復甦的速度緩慢，可能不足以挽救許多高度槓桿化和表現遜色的企業。

標普目前預期，明年違約率可能介於 8.7%至 11.1%之間，55 家至 75 家西歐企業列入次級投資等級，明年有違約風險。

標普首次對明年提出如此確切的預測數字。倘若這些違約的預期都實現，明年將成為經濟最惡劣的年度第 3 名，僅「輸」今年和 2002 年。

標普點明此區 20 個表現最弱的企業─信評落在 B-或以下，因為這些企業的違約風險最高。在此類別中，最大貸款企業包括：英國化工公司Ineos、荷蘭半導體公司NXP Semiconductors，以及荷蘭旅遊公司 CarlsonWagonlit。

但標普估計，若納入沒有接受公開評等的貸款企業計算，債務違約企業數目可能多達 75 家。

標普企業調查部門主管 Paul Watters 表示：「我們知道，其他家的違約預測遠低於我們的預測數字，但我們認為從總經預測來看，阻力仍然強勁。」

「資本成本提高、過度槓桿化尚未消退，以及融資有限…這些因素使得歐洲在脫離經濟衰退之後，仍限制了企業的復甦展望。」

風險最高的產業包括汽車產業與消費者產業，例如零售業、家具業和觀光服務業。

雖然債券市場健康程度改善，IPO 市場接受度對於某些高度槓桿化收購公司也較為正面，但標普認為歐洲企業的信貸品質明年仍會持續惡化，只是惡化速度較緩慢罷了。

標普指出，近期內要避免企業違約的一個重要因素係，放款銀行必須釋出更大意願，同意修改融資，而非強行重組。

標普認為，負面債信評等的壓力來自於企業產量遠低於產能，削弱利潤和現金流通，以及工作資本和投入成本上升的壓力，尤其是日用商品、電力和瓦斯。