震蕩走低?滬深300指數7月2日早盤收報2,504.21點跌0.87%

滬深300指數7月2日早盤震蕩走低，收報2,504.21點，跌0.87%。權重股漲跌互見，滬深300指數短期或呈現震蕩整理。

滬深300指數7月2日早盤小幅低開后震蕩走低，收報2,504.21點，跌0.87%；共成交17.26億股，成交金額171.57億元，較上一交易日156.65億元放大10%。十大權重股除停牌外四漲五跌，其中，招商銀行(600036)跌0.08%，中國神華(601088)跌2.58%，萬科A(000002)漲0.45%。前20權重股合計貢獻指數約0.7點，其中金融地產股貢獻指數約2.0點，能源股拖累指數1.1點。

盤面看，個股近八成下跌，指標權重股漲跌互見，滬深300行業指數九跌一漲，醫藥指數跌幅居前，恒瑞醫藥(600276)跌2.57%，材料指數跌幅居次，寶鋼股份(600019)跌1.03%；公用息指數上漲，國電電力(600795)漲1.55%。

板塊方面，傳媒類股遭利好兌現，歌華有線(600037)跌2.84%、天威視訊(002238)跌5.54%。中國國務院7月1日在其網站上發布公告稱，已確定第一批三網融合試點地區（城市）名單。公告顯示，第一批三網融合試點地區（城市）包括：北京市、上海市、大連市、哈爾濱市、南京市、杭州市、青島市、廈門市、武漢市、湖南省長株潭地區（包括長沙市、株洲市和湘潭市）、綿陽市以及深圳市。盡管三網融合試點項目的實施細節尚不明確，但廣電運營商由于能夠在三網融合中為用戶提供更多服務，對于提高其用戶ARPU（每用戶每月收入）具有積極意義。?

有色金屬類股下跌，中國鋁業(601600)跌3.14%、云南銅業?(000878)跌3.40%。美國6月份消費者信心指數下降幅度超過預期，此前美國樓市數據也不佳，一連串疲弱經濟數據加重了市場對經濟放緩的擔憂。同時，中國經濟放緩也導致全球資源采購減少。諸多利空結合導致近期有色金屬期貨價格下挫。國內政策方面，自2010年7月15日將起取消大多數有色金屬品種的初級加工制品（共59種商品）原有5%的出口退稅。短期來看，本次出口退稅政策的出臺將對我國有色金屬初級產品的出口形成一定的負面影響。不過，由于上市公司中涉及此次調整的有色加工材數量占比較小，或者相關產品出口比例甚小，總體影響有限。

銀行類股強于大市，招商銀行(600036)跌0.08%、交通銀行(601328)漲0.51%。本周央行向市場凈投放資金670億元。至此央行已連續6周向市場凈投放資金，累計凈投放達到7830億元。而隨著年中考核因素的消失，目前銀行間市場資金面已開始出現明顯緩解跡象。而從銀行業基本面來看，由于息差回升相對緩慢及較高的信用成本率，全年業績增長預測面臨下調。受到房地產調控、融資平臺清理、結構調整以及政策趨緊的影響，商業銀行信用成本在下半年有上行壓力。不過，目前大型銀行估值水平已經較接近歷史底部，因而具有一定的估值安全邊際。與整體A?股市場相比，銀行股具有投資價值，尤其是其市盈率和市凈率分別較滬深300?指數存在35%和25%的折讓，而且股息收益率較高。而銀行股的估值重估將取決于三項行業不確定因素的逐步消除：宏觀政策的收緊、各銀行的再融資和地方融資平臺貸款中不良貸款的分類/撥備標準。

現貨指數早盤震蕩走低，銀行、地產等股表現較為穩健，但受國際大宗商品價格下跌影響，煤炭、有色等資源類股跌幅較大。同時，此前表現較為穩健但估值偏高的醫藥、傳媒等板塊紛紛補跌。上半年以來，管理層陸續出臺的措施對于國內經濟的降溫起到了助推作用，而從刺激政策方面來看，雖有大規模高鐵投資、大力推進保障房建設以及新興戰略產業的大力扶持等，但刺激政策力度明顯弱于收縮政策。即將公布的6月經濟數據導致市場謹慎氛圍濃烈。從中國6月份PMI為52.1來看，該數據低于5月份的53.9和4月份的55.7。同時，?6月份匯豐中國制造業采購經理人指數也從上月的52.7跌至50.4，逼近50這一臨界線水平。農行啟動網下申購也加大了資金面的擔憂，同時隔夜美股、大宗商品等外圍市場延續調整趨勢，對市場的投資熱情構成較大拖累。就目前行情趨勢來看，市場下跌仍未有止步跡象，預計短線市場仍將維持弱勢震蕩整理的走勢。

(馮迪??撰稿)