美國鋼鐵、雅詩蘭黛：股市寵兒卻有不同表現

美國鋼鐵U.S. Steel(X)和雅詩蘭黛Estee Lauder(EL)是股市的縮影

上週這兩家性質完全不同的公司公佈財報後，走勢完全反向。雅詩蘭黛上漲5.7%，美國鋼鐵卻重挫27%。兩者的差異顯示的是潛在的危險和機會。雖然兩檔個股都仍有吸引力，但是不同的吸引力。

美國鋼鐵

美鋼原是道瓊工業指數成份股，但現在只能算是中型股。過去幾個月來，市場對美鋼的樂觀態度。許多投資銀行紛紛調升美鋼的評等，尤其是高盛(GS)。

美鋼從11月2日到1月19日累計漲幅高達90%，觸及66.45美元的52週高點。但是第四季卻意外虧損2.67億美元，即每股1.86美元。不如去年同期的獲利2.9億美元，每股2.5美元。營收及盈餘也都不如分析師的預期。

惠譽將美鋼債券降為垃圾級，高盛的評等也踩剎車，並表示是因為該公司調降獲利目標。股價目前為止已自2010年的高點重挫28%。

美鋼已不再是大型鋼鐵公司，已不再具有業界先驅的地位。相較之下，同業的AK Steel(AKS)及Nucor(NUE)則是優於分析師的預期。儘管AK Steel的庫存採取後進先出法，可能使後續的成長變弱，但仍交出獲利的成長。

美鋼的情形顯示2010年股市的展望：目前處於選股市場。生產投機性產品如電器用鋼及機動性的企業，可望在2010年展現動能。

而有系統系問題的企業，例如美鋼的產能利用率及閒置產能成本為64%，市場地位則可能下跌。不過，美鋼仍具有長期價值。以預期盈餘、淨值和營收來看，美鋼的股價比同業還低。但是短期前景不佳。不過，美國銀行和德意志銀行仍給予「買進」評等。

雅詩蘭黛

化粧品公司雅詩蘭黛公佈淨利飆升62%至2.56億美元，即每股1.28美元。營收攀升10%至23億美元。營業利益率由13%跳升至20%。重整計畫節省8300萬美元，並在亞洲規模成長，同時還推出新的高利潤產品，提能獲利能力。

TheStreet.com於11月2日給予雅詩蘭黛「買進」評等，之後該股上漲了24%。目前分析師仍預期雅詩蘭黛仍將大幅上揚，目標價70美元。該公司擁有國際消費者，而且營運槓桿頗佳。

雅詩蘭黛現金增加68%至12億美元，負債下滑15%至14億美元。速動比率1.4，負債對權益比率0.7，反映財務謹慎。

雅詩蘭黛當季的營收中有59%是來自美國以外地區。如果投資人擔心美國內需不振，雅詩蘭黛是不錯的選擇。