復甦勢頭放緩 美聯儲考慮向債市注入更多流動性

在終止債券購買計劃僅四個月后，美聯儲或在下周會議上考慮調整資產組合管理方式，運用債券到期收益購入國債和抵押債券，這暗示出其對經濟所持擔憂。

綜合媒體8月3日報道，美聯儲(FED)官員將在下周(9日當周)會議上就看似喪失動力的復蘇協商對策，屆時其將考慮調整巨額證券組合管理方式，預計調整方式將較溫和但具重大象征意義。

主要議題將是美聯儲是否應在其持有的抵押債券到期后購買新的抵押貸款或國債，而非讓資產組合規模逐步收縮。目前外界預計美聯儲將采取前一種做法。在該央行終止大規模債券收購僅四個月的時候，無論出現何種調整都意味著其對經濟前景擔憂加深。若央行預測顯著惡化，此舉還可能意味著更大規模的流動性注入。

面對復蘇勢頭的減弱，采取行動阻止央行資產組合的縮水將防止貨幣政策小幅收緊。07年以來，央行2.3萬億美元的資產組合幾乎增長了兩倍。

將債券到期后所獲現金用于新債券的購買將向公眾和市場釋放央行尋求支撐經濟增長的信號，這種妥協也可能得到該行內部敵對派系的支持，目前央行官員在是否以及如何提振疲軟經濟方面存在分歧。據估計2011年底前到期債券總額約為2000億美元。

央行內部反通脹陣營不相信經濟正急速放緩并耽于采取新舉措，而其他官員則希望出臺新計劃，應對近來出現的增長放緩跡象以及頑固的高失業現象。

央行官員尚未就采取重大行動做好準備，即重啟大規模抵押貸款支持型證券以及國債收購，但若經濟持續惡化其對這一做法持開放態度。若形勢急轉直下且預測報告顯示經濟增速跌至2%以下，央行會更樂于采取行動。

美聯儲主席伯南克2日在南加州所作講話和之前的國會證詞相比更顯嚴峻，他稱，“我們距離實現全面復蘇還有相當一段路要走，許多美國人仍掙扎于失業、止贖和儲蓄的喪失。”

央行是否會在下周會議上有所行動極大地取決于經濟數據，特別是6日將發布的就業市場數據。6月央行會議后，消費者信心及支出數據開始疲軟，就業情況也未獲改善，但整體金融環境略微好轉，股市出現反彈。

伯南克稱，央行必須避免過快加息，他還敦促政府在削減支出和增稅時保持謹慎，“我們應警惕過快收緊政策。”他表示在“持久增長特別是就業持久增長出現前”會維持寬松貨幣政策。

數個月前，許多投資者預期央行將在年底前上調關鍵利率目標，但目前期貨市場顯示交易員普遍預期2011年末以前不會看到加息。

(張萌 編譯)

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