友邦招股價最高19.69港元 科威特主權基金10億美元入股

香港新股市場超級航母友邦保險 (AIA) 即將起航，再次引爆新股市場。外電引述消息人士指，招股價範圍定在 18.38-19.68 元 (港元，下同) 。為吸引一眾機構投資者入飛，友邦不惜以降低估值做招徠。消息指出，友邦已經簽訂多名基礎投資者，佔這次發行集資額 20-25% ，其中包括主權基金科威特投資局。

香港《大公報》報導，美國國際集團 (AIG-US) 原計劃友邦的估值規模介乎 350-370 億美元。但為要引入基礎投資者，因此將估值降至 300-320 億美元。而另有外電指其降低估值規模介乎 285-305 億美元。這次降低估值吸引中東主權基金科威特投資局 (The Kuwait Investment Authority) 擬斥資 10 億美元 (約 78 億港元) ，成為友邦保險 (AIA) 的基礎投資者之一。另馬來西亞主權財富基金也將在這次招股中認購少量股份。

如果友邦保險的估值定在 300 億美元 (約 2340 億港元) ，約相等於 2010 年預測 PEV (內涵價值比率) 約 1.3 倍。友邦保險將於今天起路演，明天舉行投資者推介會， 10 月 18 日公開招股， 29 日在港交所掛牌。

此前德銀發表的報告預測，友邦 2011 年度 PEV (內涵價值比率) 為 1.12-1.68 倍。綜合估值 254.01-510.19 億美元。該行還預期，友邦 2011-2012 年度新保費價值分別增長 28.7% 及 23.2% ，主要動力來自年度新保費收入增長 14.6% 及 17% ，令利潤率從目前的 31.8% 改善至 40% 。

《星島日報》報導，市場人士指出，雖然近期環球股市氣氛好轉，但假若事隔幾個月，友邦保險的估值便大幅高於英國保誠的收購價，便很難令機構投資者信服。現時友邦保險的估值，降至與英國保誠最後出價的相若水平，便較易為市場接納。

另一方面，據外電報導，以友邦保險 305 億美元估值計算，美國國際集團將會把一半股份出讓，即是套現約 150 億美元，相當於 1163 億港元。如果單以 H 股計算，工商銀行 (1398-HK) 在超額配售後發售約 1200 億元，略高於友邦保險。不過，友邦保險的上市詳細數據未出，假若母公司加大減持比例，便有機會成為香港新股集資之王。

美國國際集團出售友邦保險所得，將會用來償還美國政府在金融海嘯期間提供的援助。