美國經濟再現不確定性 復甦之路難謂平坦

經濟不確定的年代中，民眾購物也難隨心所欲，只好多看多比較。 (圖:AFP)

雖然美國經濟已脫離大蕭條的寒風，各項經濟指標幾乎都說明經濟政持續復甦中，但近來經濟的不確定性似乎又再度死灰復燃，吹向市場。

媒體《MarketWatch》報導，美國經濟表現確實不錯，包括失業率處於 7 年來的低點，經通膨調整後的薪資持續上升。而民眾消費支出也漸增長，汽車銷售量在汽油價格助力下達到 10 年高點，房市抑鬱多年後也出現生機；然而，市場卻無法樂觀看待前景，憂慮更持續增加。

這股憂慮起於中國大陸經濟放緩的不確定性讓人無法參透，全球股市在夏末因此面臨嚴重賣壓。此外，美國 8、9 月的就業數據慘淡，寫下 2012 年中以來最差紀錄，更引起諸多揣測。

然而，就業數據攀低也非無中生有，背後成因部分來自製造業與能源業受創。若再進一步溯源，則係因強勢美元拖累出口表現，以及國際油價持續遊走低位，才造成目前這般情形。此外，這也造成通膨成長遲遲無法達到聯準會 (Fed) 設定的 2% 目標，升息時程僅得一延再延。

更糟的是，美國本週三 (14日) 將公布 9 月份零售業銷售數據，更可能掀起市場新一波憂慮。然而，由於 9 月份汽油價格下跌近 8%，也可能穩住整體銷售數據。標準人壽投資 (Standard Life Investments) 首席經濟學家 Jeremy Lawson 指出，這些日子以來消費者已越來越有戒心。

同時，根據向眾多企業高層所做的調查顯示，強勢美元讓這些企業仍處於極大壓力。這意味著在庫存高壓衝擊下，第 3 季得產量可能隨之降低。

轉頭望向美國政壇，由共和黨領導的眾議院議長貝納 (John Boehner) 於 9 月底閃辭，由於這時間點相當敏感，意味著美國國會的齟齬，可能讓政府關門的難堪重演，兩大黨政治角力也對市場與消費者釋出負面訊號。企業也可能推遲投資與聘僱計畫，避免受到政治動盪波及。

有鑑於此，市場也逐漸浮現今年無法升息的聲浪。富國銀行 (Wells Fargo) 的經濟學家即宣稱，Fed 已越加擔憂全球經濟放緩的影響，因此利率維持在極低水準的時間可能會更長。無怪乎 Fed 雖維持今年升息的預期，卻又表示這僅是「預測」，而非「承諾」。