三九(000999):急於"瘦身"1元甩賣醫藥連鎖資產

連續虧損多年的深圳市三九醫藥連鎖股份有限公司(以下簡稱三九醫藥連鎖)，在多次叫賣均無人問津之後，以1元錢跳樓價甩賣。

三九醫藥股份有限公司(000999，SZ，以下簡稱三九醫藥)近日在北京產權交易所發佈公告，決定以1元的價格出讓其持有的三九醫藥連鎖的93.6%股份。同時，擁有三九醫藥連鎖6.4%股權的深圳市三九醫藥貿易有限公司也掛牌1元叫賣其股權。

據瞭解，這已經是三九醫藥近年來第三次叫賣三九醫藥連鎖，前兩次均未成交。《每日經濟新聞》發現，三九醫藥三次叫賣，一次比一次價格低，這次價格降到1元。這反映三九醫藥急切想剝離虧損資產，專業經營主業。中原證券研究所醫藥分析師王博對記者說。

1億債權一併解決

三九醫藥連鎖成立於2001年5月，最初註冊資本為2000萬元，後來經過兩次增資，註冊資本變更為1.72億元。該公司曾經號稱要做中國第一醫藥連鎖品牌。

但截至2009年6月30日，三九醫藥連鎖經審計的合併資產總額為4.57億元，合併負債總額為4.62億元，2008年度營業收入9.75億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤為-73.9萬元。

截至2009年6月30日，經審計的淨資產為-2592萬元，經評估的股東權益為0元，因此本次出讓價格定為1元。昨天，三九醫藥董秘周輝在接受《每日經濟新聞》採訪時透露，公司對三九醫藥連鎖尚有1.06億元債權，擬在本次轉讓股份的同時一併解決，轉讓價格不低於人民幣0.87億元。但是，沃克森(北京)國際資產評估有限公司對其淨資產的評估價值，卻是-1900.04萬元。

產權交易信息顯示，三九醫藥持股90%的深圳市三九藥品配送有限公司此次也在掛牌出讓之列，該公司另外10%的股份由深圳市三九醫藥貿易有限公司同樣以1元價格出讓。

逐步剝離非核心資產

由於醫藥連鎖業務與公司的長期戰略發展方向不一致，為了集中發展公司的主營業務，公司擬出售三九連鎖股份。周輝昨日書面回復《每日經濟新聞》稱，三九醫藥連鎖2005年度、2006年度分別虧損3503萬元、2614萬元，導致淨資產有大幅下降。

出讓三九醫藥連鎖，表明三九醫藥正在專心向主業靠攏，成功出讓後，其主業將更加集中。王博分析稱，該公司在華潤入主後，確定了品牌OTC、中藥處方藥、免煎中藥、抗生素及普藥四大模塊業務。未來將進一步剝離非優質性醫藥資產，使主業更加集中。

此前，原三九集團已經確定出售三九醫藥連鎖有限公司、部分地產業務、三九包裝印刷業務和醫療服務業務這幾大非醫藥資產。今年9月，三九醫藥發佈的公告稱，計劃將旗下控股的漢源三九黎紅食品有限公司剝離，華潤集團系統內企業香港五豐行將接手。

地產業務從去年到今年上半年已經被基本處理完畢，剩下的就只有部分地產項目，同時包裝印刷、醫療服務業務也將被分步處理。周輝稱。

從擴張到瘦身

據瞭解，三九醫藥兩次欲賣出三九醫藥連鎖。第一次在2006年8月，當時受讓人為浙江中耀藥業集團有限公司，受讓金額為1710萬元；第二次是在前一次的兩個月後，受讓人為北海太合經貿有限責任公司，受讓金額為人民幣400萬元。但是，由於未能在規定期限內就股權交易簽署協議等原因，兩次交易最終均沒有達成。當時有醫藥行業分析師認為，可能與醫藥商業整體不景氣有關。

8年前，三九教父趙新先任職三九集團時，制定了麥當勞計劃與沃爾瑪戰略。其中，所謂的沃爾瑪戰略就是要在3年時間內，用籌集到的13億元迅速佔領全國醫藥零售不低於5%的市場份額，並開出1萬家連鎖藥店。後來在短短的一年時間裡，三九醫藥連鎖的規模就達到了1000家以上，覆蓋15個省份。但是由於開店費用很高，而規範化管理及營運成本控制不力，三九醫藥連鎖很快呈現後繼乏力之勢。

2005年，三九醫藥連鎖曾進行過一次門店調整，減少藥店數量。2007年底，三九醫藥在兩次流拍的情況下，再次宣佈將對三九醫藥連鎖的經營規模進行瘦身，關閉部分虧損門店。據瞭解，目前三九醫藥連鎖門店數已從最輝煌時期的1000多家瘦身至200多家。