貨幣一日不緊,金價一日難跌

弱勢美元以及隨之而來的通脹風險成為支持金價上揚的主要原因，而更值得注意的是，當投資者認為實體經濟的成長無法吸納新增的流動資金時，對於傳統資產，如股票估值風險的擔憂就會上升，這更帶來了黃金難以比擬的吸引力。

伴隨著金價刷新高點成為常態，對於後市的爭議也越發激烈。在經歷了由於迪拜債務危機帶來的市場風險釋放後，金價再次選擇上衝，其最主要的原因在於，隨著各主要銀行在阿聯酋貸款敞口風險的逐漸明確，貨幣市場的不確定性正在逐漸降低，顯然，金價上揚的貨幣驅動力仍然存在。

三月期美元LIBOR在上週五(11月27日)因迪拜債務危機引發的恐慌而小幅走高後繼續恢復到歷史低位，與此同時，美元指數也再度回落，截至北京時間12月2日18點28分，美元指數報於74.380，此前的日內低點為74.357，繼續位於去年8月以來的新低位置。

美聯儲在北京時間12月2日凌晨公佈的10月13日至11月2日期間召開的貼現會議紀要顯示，地區聯儲看到經濟活動進一步增長的跡象，包括強於預期的GDP數據為例，以及已趨於穩定的美國工業產出，但從大多數指標來看，經濟活動增長的持續性仍令人擔憂。這意味著美聯儲將聯邦基金基準利率繼續維持在0-0.25%區間的狀況並不會很快改變，美元的弱勢狀況也許會在未來一段時間內延續。與此同時，澳大利亞繼續加息也給美元帶來了外部的壓力。所有這些都成為了維持金價強勢的動力。

除了美元因素外，資本市場的表現也在決定著金價的走向。近期的經濟數據顯示，儘管仍存在一定的不確定性，但總體經濟復甦的趨勢得到了延續。週二公佈的歐元區11月製造業PMI指數終值51.2，初值為51。美國方面，11月ISM製造業指數為53.6；10月建築支出和成屋銷售指數均好於預期。但問題在於，在經濟數據好轉的支持下，風險資產的價格是否出現了高估？

今年以來，美股三大指數的累計漲幅分別達到了16%、21%和38%。與經濟復甦的勢頭相比，資產價格的漲勢更為引人注目。與此同時，投資者也在擔心股價是否已經透支了經濟復甦的預期，以及未來是否有更具成長潛力的產業能夠吸納不斷注入的龐大流動資金。在這兩方面的問題得到明確答案前，具有風險迴避功能的黃金市場依然具有很強的吸引力。