【大行言論】國泰君安予重慶百貨(600729-CN)目標價49元及增持評級

國泰君安今日發布投資報告，給予重慶百貨目標價49元及“增持”評級。指出公司09年公司實現營業收入73.12億元，同比增長13.89%，收入增長穩健，歸屬於上市公司股東的淨利潤15673萬元，同比下降3.63%，實現每股收益0.77元。淨利潤下降主要原因︰2009年收入增速放緩；所得稅費用增加；銷售費用、財務費用增加幅度超過收入增幅；2008年新開店仍處於培育期，約虧損3000萬元。

報告稱，單季度收入呈現上升態勢，四季度收入增速已經達到26%，主要由於2008年四季度受到經濟危機影響，2009年同比低基數，所以增速較快；電器四季度銷售較好，僅10月單月增速就有40%。

各項業務收入增長放緩，毛利率都有所下降︰超市業務收入21.86億元，增15.58%，新開超市門店9家；百貨業務收入37.12億元，增12.98%，新開重百樂山店；家電連鎖業務收入11.23億元，增5.95%，新開電器連鎖2 家。

還考慮新世紀百貨資產注入，按照公司 2010年完成重組、新股本為3.83億股計算，預計公司2010、2011年收入為205億元、234億元，增長180%、14%；歸屬於母公司所有者的淨利潤增速分別為53705萬元、67614萬元，同比增長243%、26%；每股收益分別為1.40元、1.76元。該股今日現跌0.27%，報40.40元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208,928,934]

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