國金證券:2011年A股將是一個牛市

“2011年A股市場將是一個牛市。”在近日舉行的“國金證券2011年A股投資策略報告會”上，國金證券研究所給出了肯定的判斷。“我們預測明年股市前低后高，全年波動區間在2700點至4200點之間，消費和新興產業板塊仍可重點配置，周期類個股板塊相對低配。”

國金證券研究所表示，2011年中國將面臨較強的外部壓力和內部推動力，這會導致中國進入新一輪的發展階段。“從目前來看，新興和發達國家，在一些關鍵經濟指標上出現了分化，這必然會令全球各大經濟體的利益鴻溝和政策風險的拉大。從去年三季度開始，部分新興市場進入了加息周期，而一些發達國家，直到近期還在進行量化寬松，以中國為首新興國家升值壓力不言而喻。”

國金證券認為，2011年A股將是牛市。從經濟面來說，宏觀部門給出的GDP增長預測是9.5%，這對市場而言是利好而不是利空。從貨幣上來講，貨幣供應將正常化。通過簡單計算，國金證券認為明年銀行儲蓄搬家會為A股市場新增2萬億左右的資金；從估值來看，目前銀行、地產等幾大行業拉低了整個市場的平均估值，A股估值還處于一個比較合理的位置，由于判斷明年中國經濟增速是逐漸上行的，所以上市公司盈利增長也會逐漸向上，樂觀判斷，明年A股估值可以給到20倍。

國金證券預計，“十二五”規劃明年初依然會對A股市場創造出一些結構性的熱點。二季度開始，整個市場對于通脹的擔憂可能會降低，屆時可投資一些耐用消費品板塊；在下半年之后，則應該關注大盤藍籌股，因為下半年將是經濟上升、通脹下行的良好態勢，非常有利于大盤藍籌股的表現。

行業板塊方面，2011年度國金證券重點推薦兩大投資主題，“消費主升浪”與“新興產業跨越式發展”，包括消費方面的醫藥、保險、汽車、電子與新興產業中的節能環保、新能源和高端裝備制造在內的有七大行業有望獲得較好投資機會。

2010年，A股市場投資呈現新興產業、消費、周期板塊“三足鼎立”的局面，其中尤以新興產業最受青睞。國金證券表示，新興產業泡沫的終結可能有三個信號，一是漲得太高，美國新興產業估值達到70倍是泡沫見頂的信號；第二是出現持續性的加息；第三是出現趨勢性的變化。

目前，A股市場新興產業板塊估值雖然較高，但仍未陷入形成嚴重的“泡沫化”。對于新興產業的投資策略，建議投資者采用兩種方式，第一個趨勢性投資，在基本面沒有變化之前，繼續持有享受政策紅利；第二種是價值投資，也就是說高度關注業績增長的公司，最值得投資者關注的行業是新能源、節能環保等。