銀河證券：預計立訊精密上市首日股價運行區間36.30-39.60元

銀河證券認為，立訊精密公司在細分市場具有領先地位,盈利能力,成長性確定,結合目前的市場環境,綜合分析給予公司2010年動態PE為55-60倍的上市首日估值,對應上市首日股價運行區間36.30-39.60元,公司確定發行價為28.80元,則首日漲幅為26.04%-37.50%.

銀河證券8月31日研究報告指出，立訊精密(002475)公司募集資金項目包括:內部連接器件組件生產項目;連接器生產項目;線纜加工生產項目;技術中心擴建項目.項目實施后,一方面可以聚焦公司的優勢資源,集中發展筆記本電腦連接器和汽車連接器以提高公司的盈利能力;另一方面也可以通過接插件和線纜的自制滿足公司因產能持續擴張帶來的原材料供應的穩定性要求,以降低原材料成本,達到控制成本的目的;而研發中心的擴建,可以提高公司的技術開發水平,使公司一直保持技術領先的優勢.未來盈利預測:近三年公司收入波動較大,利潤高速增長,2008-2009年主營收入增長率分別為79.52%和-7.23%;凈利潤增長率分別為83.25%和25.91%;毛利率平穩上升,綜合毛利率分別為19.03%和21.62%.全球下游市場需求旺盛,連接器行業保持穩健增長,預計2010-2012年公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別增長53%,35%和42%,按攤薄后每股收益依次為0.66元,0.89元,1.27元.上市首日價格區間:目前A股市場沒有與完全可比的上市公司,選取業務相近的得潤電子,超聲電子,中航光電,航天電器等,2010年動態PE均值為41倍.公司在細分市場具有領先地位,盈利能力,成長性確定,結合目前的市場環境,綜合分析給予公司2010年動態PE為55-60倍的上市首日估值,對應上市首日股價運行區間36.30-39.60元,公司確定發行價為28.80元,則首日漲幅為26.04%-37.50%。

(吳蘭蘭 編輯)

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