【滬深股市】中金公司：短期市場情緒可能繼續改善

中金公司規則週報：

一周回顧：節後兩個交易日個股普漲。受益於9月官方PMI指標小幅反彈、十一長假期間週邊市場整體偏暖以及外匯壓力略有減緩等因素，節後兩個交易日市場表現較為積極，個股普漲。從行業和主題來看，科技類板塊領漲市場；年初至今表現最差的證券行業也出現較明顯反彈；中國科學家獲得諾貝爾醫學獎，中藥板塊表現較為活躍；節前公佈的小排量車購?稅減免、房市降首付比例政策、新能源汽車充電樁建設支援政策等也利好國產汽車、房地產板塊及新能源汽車相關板塊；受十一長假期間國內旅遊和傳統消費較為平淡影響，旅遊及零售等板塊表現稍弱。

市場展望：市場短期情緒可能繼續改善。節後市場情緒有所回暖，主要受益於：1）人民幣匯率壓力近期有所緩解；2）官方PMI指數小幅反彈，經濟初現弱企穩信號；3）車稅優惠政策顯示財政開始發力，投資者也在期待貨幣政策的進一步放鬆；4）海外局勢有所緩和，大眾、嘉能可等黑天鵝事件也正在被投資者逐漸消化。再加之市場已經連續疲弱了較長時間，機構倉位普遍不高，因此不排除這樣的階段性反彈行情仍將持續一段時間。從中期來看，增長與改革依然是決定市場走勢的關鍵變數，市場仍處於“去偽存真”的大環境之中，需要進一步的觀察來看市場走勢是否可以變得更加積極。10月份除了關注政策、經濟形勢和包括國企改革在內的改革進展的同時，還建議投資者關注三季度業績以及即將召開的五中全會。

十三五規劃：五中全會即將召開，市場關注度將升溫。十八屆五中全會將於10月中下旬召開，“十三五規劃”將是本次全會討論的重要議題。根據以往經驗，15年10月至16年3月“十三五”規劃將成為資本市場關注的焦點。規劃涵蓋面較廣，我們建議關注如下原則和重點領域：1）發展“質”與“量”並重，轉變發展方式、推進經濟結構調整；2）推進全面改革是核心，建立與現代經濟相適應的治理體系和治理能力；3）培育產業競爭力，鼓勵自主創新；4）以點帶面推進新型城鎮化，促進區域平衡發展；5）建設生態友好型社會，加強環保和資源節約；6）建立更加開放和有韌性的經濟體。具體分析請參見我們同期發佈的十三五規劃主題報告。

行業及個股建議：關注品質個股及十三五等主題投資機會。1）品質個股：依然建議關注估值相對合理，有穩健業績或成長空間的個股表現，圖表5~7分別列示了行業分析師近期推薦的成長股、價值股及高股息股票；2）十三五規劃：重點關注四大行業（傳媒及互聯網、醫藥、軍工、環保與新能源）及五大主題（國企改革、人口政策調整、中國製造2025、軍民融合、深化對外開放）；3）三季報業績穩健及向好企業。

近期關注點：1）五中全會及十三五規劃；2）國企改革；3）產業政策；4）貨幣政策；5）匯率變化；6）前三季度業績情況；7）經濟資料：週二公佈貿易資料；週三公佈CPI/PPI及用電量；週四公佈信貸資料。

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