國信證券：維持山東高速推薦評級

國信證券認為，山東高速成本控制效果顯著,業績彈性優勢顯現公司成本管理方面成效顯著,前三季度管理費用和財務費用分別1.55億和0.98億,同比分別下降2.5%和28%。維持推薦評級。

國信證券11月1日研究報告中指出，成本控制效果顯著,業績彈性優勢顯現公司成本管理方面成效顯著,前三季度管理費用和財務費用分別1.55 億和0.98億,同比分別下降2.5%和28%。同時公司采用的直線折舊制也使得折舊成本相對穩定,在經濟向好階段收入增速將快于成本增速,業績彈性較好。前三季度營業總成本下降6.8%,是公司業績增長的關鍵因素之一。多元投資逐步取得突破,未來將逐步成為盈利增長點公司在多元投資方面逐步取得新進展,分別與濟南西區投資,章丘建設等成立項目山東高速(600350)拓展房地產業務,投資額分別為6 億和6000 萬,股權均為60%,同時投資3000 萬進軍濱州污水處理產業。雪野湖項目預售工作預計將逐步展開,以房地產業為主導的多元投資將成為公司未來新的盈利增長點。經營穩健,多元化值得期待,維持"推薦"評級公司經營穩健,業績彈性優于同業,多元化拓展為公司培育了新的盈利增長點,出于對房地產盈利貢獻的審慎穩健原則,我們小幅調整10-12 年EPS 至0.37元,0.46 元和0.51 元,11-12 年下調幅度分別為4.2%和3.7%,對應PE 分別為13.9 倍,11.1 倍和10 倍,估值仍具優勢,維持"推薦"評級。

(何瑩 編輯)

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