"新上藥"重組獲核準吸收合并隱現套利機會

上海醫藥、上實醫藥和中西藥業今日同時公告稱，重組方案已獲中國證監會核準，三公司股票將于2月4日起連續停牌，直至換股吸收合并完成。昨日記者還獲悉，由于三公司現價與換股價存在一定利差，部分投資者正進行套利交易。

昨日，三公司收盤價分別為，上海醫藥16.20元，中西醫藥14.74元，上實醫藥24.62元。根據方案，上海醫藥擬以換股方式吸收合并上實醫藥和中西藥業，換股價格分別為，上海醫藥11.83元/股、上實醫藥19.07元/股、中西藥業11.36元/股。由此確定，上實醫藥與上海醫藥的換股比例為1:1.61，中西藥業與上海醫藥的換股比例為1:0.96，即每股上實醫藥股份換取1.61股上海醫藥股份；每股中西藥業股份換取0.96股上海醫藥股份。

因此，按照昨日三公司收盤價計算，投資者如直接購買上海醫藥的價格為16.20元/股，但通過購買上實醫藥、中西醫藥而換股成上海醫藥，則分別只需要15.29元/股和15.35元/股，存在5.95%和5.54%的利差。或受此影響，昨日上實醫藥股價持續上揚，最終漲幅為6.68%。而中西醫藥、上海醫藥分別上漲3.8%和5.19%。不過，業內人士指出，上述套利并非絕對機會，存在此消彼長效應，投資者需注意風險。

隨著“新上藥”重組方案最后闖關成功，上海醫藥換股吸并上實醫藥和中西藥業將正式啟動。今日，三公司公告表示，將通過網下申報方式向異議股東提供收購請求權申報服務，2月3日為收購請求權實施股權登記日，公司異議股東如需行權，可在申報時間2月4日與公司直接聯系。其后，公司統一協調安排于2月5日至上海證券交易所簽署股份轉讓協議，經交易所審核通過后辦理股份過戶手續。根據方案，由上海盛睿投資有限公司和申能（集團）有限公司向公司異議股東提供收購請求權。

不過，三家公司同時提醒，截至昨日收盤三公司股價均高于行權價格，如投資者選擇行權將導致虧損。分析人士也指出，由于異議股東選擇行權將導致較大損失，估計不會有人選擇行使收購請求權，“新上藥”合并順利過關無懸念。

根據方案，上海醫藥以換股方式吸收合并上實醫藥和中西藥業的交易完成后，上實醫藥和中西藥業將終止上市并注銷法人資格，上海醫藥作為交易完成后的存續公司。近日，三公司同時表示，將密切配合，盡早完成收購請求權及本次換股吸收合并實施工作。