到期資金增2,000億央行12月回籠壓力加大

2009年12月2日 11:33

進入12月，由於公開市場到期資金量較11月增加2,000億元，再加上年底財政存款的集中釋放，央行回籠資金的壓力較大。

據每日經濟新聞12月2日報道，進入12月，由於公開市場到期資金量增加明顯，再加上年底財政存款的集中釋放，央行回籠資金的壓力增大，但是由於通脹預期逐步增強，預計央行本月仍將以淨回籠資金為主。

12月1日，央行通過公開市場操作發行了120億元1年期央票，同時還進行了450億元28天期正回購操作，二者利率仍然與上周持平，分別為1.7605%和1.18%。

據WIND資訊統計，本周公開市場到期資金為1,350億元。如要央行想要延續淨回籠的勢頭，那本週四(12月3日)，央行在公開市場操作中還需要對沖掉至少780億元。

上周央行公開市場淨回籠資金僅為20億元，有市場分析人士認為，因為央行連續大量回籠貨幣而產生了貨幣趨緊的預期，減少淨回籠資金量可能是央行為弱化該預期的適度反應。而此前6周，央行已經通過公開市場實現資金淨回籠6,630億元。

進入12月，由於公開市場到期資金量較11月有明顯增加，再加上年底財政存款的集中釋放，央行回籠資金的壓力較大。據WIND資訊統計，12月份公開市場到期資金為6,250億元，較11月份增加了2,000億元。

與此同時，儘管央行已經連續7周淨回籠貨幣，但是由於此前淨投放資金過多，目前市場資金面仍然寬鬆，但是隨著通脹預期逐漸增強，央行回籠貨幣的壓力也越來越大。

從央票發行利率來看，1年央票的發行利率繼續穩定在1.7605%，並從8月中旬以來連續14周保持不變。同時央行1年央票發行數量逐步減少，央行維持利率水平穩定的意圖十分明顯。

宏源證券認為，1年央票發行利率提高的時間或許會因為新增貸款顯著減少而進一步推遲。目前新增貸款迅速回落和物價升勢減弱，央行已沒有必要在目前時點上引導央票利率上行。

從目前情況來看，年內信貸重新迸發沖高的可能性比較小。據多家機構預測，11月份信貸投放量約為2,000億元，而且12月份信貸投放或許會繼續回落。

不過也有分析認為，明年一季度往往是銀行信貸投放重新迸發的時期，一旦信貸規模超過央行底限，央行通過提升央票利率或者增加存款準備金率加大流動性回收力度的可能性仍然存在。

(袁甲峰 編輯)

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