向好數據助A股繼續向上

週二大盤延續漲勢放量走高，滬深股指實現12月「開門紅」。我們認為，這主要是受到11月份PMI數據持續向好的影響，利好數據將對短期股指構成有效支撐，12月上旬大盤有望繼續震盪上行。

今年5月份以來，除了8月份以外，每個月的首個交易日都因為PMI數據向好而引發「開門紅」行情，最近的9、10、11月這三個月的上旬更是因PMI數據引發三輪上升浪。我們認為，本月也不例外，但會有相對複雜的震盪過程。如大盤指數三天內不能有效站上3248點即10日均線，則短期股市仍有震盪整理的可能。

最新數據顯示，11月中國製造業採購經理指數(PMI)為55.2%，連續九個月位於臨界點50%以上，表明製造業總體保持平穩回升態勢，正在由刺激性政策下的恢復性增長向常態下的穩定較快增長轉變。而從PMI的5個分類指數二升三落情況看出，生產指數、主要原材料庫存指數雙升，表明在生產恢復的同時，主要原材料庫存隨之上升尚處合理區間，但主要原材料購進價格指數為63.4%，比上月上升6.5個百分點，為2008年8月以來的最高點，主要是隨著國際原油、煤炭等原材料價格上漲，企業採購成本繼續增加，消化壓力加大。其它新訂單指數、從業人員指數等環比回落，仍在臨界點之上，還有繼續回升的空間。

從新出口訂單指數來看，本月新出口訂單指數為53.6%，已持續多月保持在50%以上，但近期針對中國出口的貿易保護主義明顯抬頭，我國對外出口阻力加大。據商務部統計，今年前三季度，有19個國家對中國產品發起88起貿易救濟調查，涉案總額達102億美元。目前全球35%的反傾銷調查和71%的反補貼調查都是針對中國出口產品，可見未來出口要想繼續增長難度不小。

從市場風格轉換情況看，並沒有順利轉換成功，大盤股與中小盤個股處於風格切換的階段。由於資金面壓力和投資者情緒尚不足以支撐大盤股崛起，短期熱點仍然會集中在中小盤股上，中小盤股的表現還將繼續活躍。

由於上周大盤調整已經為12月上旬反彈行情騰出了空間，階段性機會明顯增多，因此，投資者可順勢而為，把握好12月上旬上漲行情中的階段性機會。

我們建議投資者將配置重點放在三類板塊：一是出於基金年末淨值排名的客觀要求，其重倉品種如銀行、地產、有色、煤炭等板塊將有一定機會；二是下階段產品價格上漲空間大的行業，包括鋼鐵、水泥、部分化工產品、航運等；三是市場的熱點題材板塊，如哥本哈根會議召開引發的新能源、低碳板塊，由於強調促進內需消費增長而受益的商貿零售、食品飲料等大消費類品種。