國際金價再逼歷史高點

上周國際金價收出四周以來首個周跌幅，不少分析人士判斷市場將進一步調整，但是令人意外的是，本周頭兩個交易日，金價大幅拉升20美元以上，倫敦黃金現貨昨日報於1064.8點，再度逼近歷史高點。

挪威加息揭開全球經濟刺激政策退出大幕，全球金融市場展開一輪調整行情。道瓊斯指數從年內新高10119點開始下跌，至目前最低9679點，跌幅4.4%，納斯達克跌幅7.6%，法國、德國股市跌幅都超過了8%，日經225跌6.4%，在新興國家市場當中，巴西BVSP指數跌11.9%，印度股指跌10%，國內A股受此拖累在上周初也出現較大跌幅，但隨後在PMI及其他利好經濟數據的提振下，強勁反彈並完全收復失地。

由於國際資本從風險領域撤回美國，美元匯率掉頭向上，美元指數上周勁漲了1.25%，打壓商品市場全面走低，反映市場整體走勢的CRB商品指數上周下跌2.89%。其中，WTI原油從81.99美元開始下跌，LME銅從6730美元開跌，最高與最低價波幅超過5%，鋁為7%，而前期積極補漲的品種——鋅震幅更高達10%。黃金從眾多商品中脫穎而出，經過本周頭兩個交易日上漲，國際金價升至1064.8點，直逼上月中旬剛創下的1070.55點歷史紀錄。

對於近期黃金強勁表現的原因，金沙投資分析師陳睿表示，黃金一方面作為天然避險品，在經濟和金融困難時期有優異表現，性質和公債類似；而另一方面，黃金本身又是極佳投資品，在高通脹，尤其是惡性通脹環境中，更不受商品供需屬性的束縛。因此，在這兩方面因素的支撐下，本輪由流動性收緊引發的市場調整，卻並未能對黃金造成特別嚴重的衝擊。

「美國政府債務狀況非常嚴重，當前處於典型的低增長高負債惡性循環，因此其通過美元貶值來減免部分債務壓力的可能性並非不存在，這意味著聯儲對通脹的容忍程度可能更高，加息的時間會更晚，這對黃金及其他大宗商品顯然是利好消息。」陳睿判斷。但他認為，未來商品走勢會出現分化，由於全球經濟緩慢復甦過程中，其他大宗商品價格上漲還會面臨產能重啟和需求不足的雙重壓力，但這點對黃金來說卻是沒有的。技術上，金價一旦向上突破1100美元，將打開一個全新的空間。

在即將舉行的新一期美聯儲議息會議上，對利率進行調整的概率微乎其微。市場預期，由於聯儲的MBS與機構債購買行為將持續到2010年一季度，聯儲將在此之後逐步通過大規模逆回購對其定量貨幣寬鬆政策進行調整。而加息則要等到通脹升溫，失業率開始下降時才會發生，最樂觀估計是明年3季度之後。