滬銅成交活躍大豆先抑後揚

本周LME銅價在4900-5180美元之間寬幅震盪，市場走勢膠著。倫銅成交量有所增加，持倉量變化不大，庫存仍在繼續減少，減幅7375噸，註銷倉單維持在1萬噸左右，現貨貼水則較前周小幅縮小，在15美元/噸附近窄幅震盪。滬銅方面，市場成交較為活躍，持倉量略有減少，庫存小幅增加3892噸，現貨保持小幅升水，現貨對期價仍有支撐。兩市比值在7.9左右，中國缺乏進口動力。

本周公佈經濟數據有喜有憂，美國5月工廠訂單高於市場預估，而就業數據則較差，美6月非農就業人口減幅遠高於預期，失業率攀升至9.5%，再度打壓投資者信心。

周邊市場方面，道瓊斯反彈受阻回落，美元仍未脫離79-81.5的震盪區間，原油三連陰表明向下調整壓力仍存，均不利銅價。從技術角度看，銅價處於調整形態中B浪反彈結構的判斷依然成立，未來步入C浪下跌的可能性較大，但從均線結構來看，中、短期均線纏繞表明市場缺乏明顯的方向，下跌空間也相對有限。

本周CBOT大豆整體先抑後揚，周初在美國農業部報告公佈前，投資者保持謹慎觀望態度，市場表現偏弱。週二公佈的2009年大豆預計種植面積數據雖然低於預期，但將達創紀錄新高的7748.3萬英畝，這使得遠月11合約大幅低開；但另一方面，陳豆供求基本面趨緊使其被拉回，同時現貨7月合約支撐，將陳新豆價差拉大至新高。從技術上看，CBOT大豆受到20、40日均線的抑制，同時也受到60日均線的支撐。近期天氣情況是主導市場走勢的主要因素，同時會受到周邊市場的影響。下周預計震盪偏弱。本周連豆期價先揚後抑，持倉持續減少，成交量相對較少，因國儲大豆銷售政策存在不確定性，投資者對連豆觀望氣氛比較濃。預計下周將受周邊市場的影響較大，連豆在3580-3680區間震盪的可能性較大。豆粕期貨受成本支撐和投機資金推動，先震盪上行，隨後受油脂市場疲軟的影響，減倉下行。預計繼續小幅走弱的可能性較大，建議投資者保持偏空思路。

上周白糖依舊高位震盪，成交量大幅萎縮，持倉大幅減少，創近期新低。糖價終未能向上有效突破前期高點，後勁不足，上攻乏力。周中產銷數據出台，銷售狀況符合預期，庫存較去年同期大幅減少，基本面的改觀封閉了糖價下跌的空間。再者出於對下搾季種植面積減少的預期，同時堅挺的現貨價格也對期貨價格形成了良好的支撐，所以白糖向下回調的時間和空間有限，預計震盪區間下沿4100附近將是調整的極限。