富達調整風險性資產評等至中立 短期超賣的反彈將是減碼機會

富達證券今(1)日在最新報告中，對風險性資產評等調至中立，認為投資人尚能對股票持中立看法，加碼美國、亞洲與新興市場，而短期超賣隨之而來的反彈，將可能是減碼股市的機會。

富達在資產配置觀點上，對風險性資產評等調至中立，是從2009年5月以來首度調整到中立的情況，認為投資人可對股票持中立看法，但微幅加碼房地產，而為了保持資產配置平衡，逢高減碼商品類股。

富達資產配置總監葛利森(Trevor Greetham)建議投資人在股市面可加碼美國、亞洲及新興市場，暫不加碼歐洲，而產業方面，加碼消費、健康護理類股，暫不加碼工業、金融類股，預估短期超賣隨之而來的反彈，很可能是減碼股市的機會。

葛利森指出，目前歐元區脆弱的經濟復甦風險仍在，歐洲銀行在近期主權債信危機的疑慮下，紛紛緊縮其信用放款，導致資金供給面吃緊，但歐元貶值反增強歐洲出口力道。整體來說，近期景氣復甦力道減緩，似乎正重演2004年的情況，可能因為全球正處在一個多年期(multi-year)復甦的起點，通常來說，股市在這些期間表現良好，但並不表示不會有震盪。

至於通膨部分，葛利森表示，目前通貨膨脹綜合領先指標向上，顯示整體通膨率趨於平穩，加上已開發國家仍有大量閒置產能，核心通膨率正快速滑落，也代表寬鬆貨幣政策將持續。此外，歐洲央行為因應低經濟成長以及緊縮財政政策，今年底前若有進一步的量化寬鬆貨幣政策，也不令人意外。

葛利森認為，在領先指標觸底前，股市的表現將不及債市，但由於存貨循環仍處正常，此情況在2010年底或2011年初，應該不太可能發生。