晶圓雙雄露疲態 聯電一度殺跌停 小摩：Q3需求難成長

摩根大通亞洲科技產業研究部主管夏鮑文(BhavinShah)昨(10)日將聯電(2303-TW)的投資評等與目標價分別調降至「中立」與12元；聯電今日早盤股價一度爆量殺至跌停，而台積電股價也表現疲弱。夏鮑文於今日最新出爐的報告中指出，台積電5月營收沒有預期來得好，加上新台幣升值，恐將影響獲利。

就台積電第2季表現來看，夏鮑文認為5月份的營收成長幅度不如先前預期的高，且第2季的大幅成長最終恐怕還是會被新台幣升值而抵銷掉。另一方面，部分客戶的訂單可能會推遲至第3季再出貨，也影響了台積電第2季的營收。

展望下半年，夏鮑文指出，大部分訂單都能在傳統旺季效應下持續成長，但手機、PC繪圖卡的晶圓代工訂單在第3季可能會遭到修正，下修幅度約為10%；且修正開始之後，可能會持續幾個月的時間。

摩根大通證券對下半年終端需求一直維持相當謹慎的態度，夏鮑文預期，下半年晶圓代工產業的營收和獲利皆不會有顯著成長；而台積電的股價自5/27起就開始出現疲態，上檔有壓，因此維持台積電「中立」的評等，目標價50元。

而聯電雖然在驅動IC和手機產品的帶動下，6、7月營收仍可維持正成長；但夏鮑文認為，因客戶下單保守，8 月就將浮現警訊，因此將聯電投資評等和目標價分別調降至「中立」與12元。