台塑4寶大漲 但高盛潑冷水 中東新產能將衝擊Q3獲利衰退

台塑(1301-TW)4寶7月營收1132億元，月增2.54%，帶動台塑漲幅超過5%；不過，高盛證券卻在今(4)日的晨訊提出預警，認為台塑4寶在第3季將受到中東新增產能漸漸開出影響，營收、獲利都將比第2季衰退。

台塑 7月營收147億元，月增0.84%；高盛表示，雖然HDPE與 PVC在7月的銷售月減5-10%，但台塑的產品價格上揚5-10%，台塑7月營收因此小幅上升。

南亞(1303-TW)7月營收148億元，月增4.28%；高盛指出，乙二醇（MEG）報價在7月上揚近10%，是推升南亞7月營收的主因。

台塑化(6505-TW)7月營收642億元，月增4.93%；高盛表示，烯烴廠的營收與乙烯產能利用率高，都是主要貢獻。

台化(1326-TW)7月營收194億元，月減少4.67%；高盛指出，PX、PTA、SM、ABS的報價在7月上揚0-5%，將使營收增加5%；因此，台化7月營收衰退的主因應該是部分生產線無預警的停工。

高盛提出預警，台塑集團的營收與獲利很可能在第3季衰退。塑化報價上揚是因為預期與非預期的塑化廠停工，例如中東新增產能暫緩投入。也由於受到產能因素影響的成本落後效果已經結束，預期塑化報價毛利將無法維持。

高盛表示，預期潛在塑化報價下跌，當第3季生產重新恢復，中東產能預計將漸漸歸隊。台塑4寶接下來的營收季增率將會衰退，淨利也會受到影響，因為塑化產品的毛利已經逐漸疲軟。

高盛進一步指出，上檔風險(Upside risk)將是更多中東新增產能延後開出，需求復甦強勁，下檔風險(Downside risk)就是需求已經達到高峰。