中國最大曲軸生產商天潤曲軸今起招股

一提到濰柴動力、康明斯這些有名的發動機製造廠商，無人不曉。然而，這些企業離不開各大重要零部件廠商的供應，天潤曲軸就是其中一家。如今，這家全國最大的曲軸生產製造企業也將邁向資本市場，在深交所中小企業板塊上市。天潤曲軸因此成為IPO開閘以來第一家獲得證監會核准的山東公司。

據今日發佈的招股書可知，天潤曲軸擬發行6000萬股，募集資金用於錫柴重卡曲軸生產線項目、康明斯重卡曲軸生產線項目、康明斯輕卡曲軸生產線項目和濰柴重卡曲軸生產線四個項目，總投資額約為6.14億元。項目週期為16-19個月。達產後，將使天潤曲軸每年新增淨利潤1.10億元，以實現兩至三年內產銷量翻番、利潤翻番的目標。

寡頭競爭格局

天潤曲軸介紹說：「全球主要的曲軸生產商有德國蒂森克虜伯、印度巴勒特和日本住友。其中德國蒂森克虜伯是世界第一大曲軸生產商，擁有鐵礦、軋鋼以及鍛造加工等產業鏈的中上游全部資源，每年可以鍛造曲軸毛坯約1200萬支，加工曲軸成品約100萬支。」近些年，蒂森克虜伯一直籌劃在中國投資設立公司，生產曲軸、連桿等汽車零部件。

據業內人士介紹，整個重卡發動機曲軸OEM市場由三部分組成，重型發動機廠商自給、獨立曲軸廠商供應以及國外進口。天潤曲軸被歸為獨立曲軸生產廠商之列。從國內市場來看，曲軸市場行業中除了天潤曲軸以外，具有較大生產規模的企業主要有遼寧五一八、桂林福達等少數幾家專業曲軸製造企業。

對於未來國內曲軸行業的競爭局面，天潤曲軸坦然相對：「對於潛在的新進入競爭者而言，興建並順利運作一家大型曲軸生產企業不僅需要大量資本投入，更需要大量經驗豐富的熟練的技術工人以及進入各主機廠的配套體系並與其建立穩定的配套合作關係；而對於已存在的競爭者，其通過擴產要進入國內主機廠的配套體系需要經過主機廠較長時間的認證，一般至少需要經過樣件試制、樣件檢測、疲勞測試、跑機試驗、路試、小中批量供貨等幾個主要步驟，至少需要一年左右的時間。」

市場份額毛利齊升

天潤曲軸的主要產品鍛鋼曲軸和鑄鐵曲軸，是發動機的關鍵零部件，以供應重型發動機OEM市場為主。主要的配套客戶有濰柴動力、東風康明斯、一汽錫柴、上柴股份等各大主機廠商。

中國內燃機工業協會的數據顯示，2007年、2008年，天潤曲軸分別生產重型發動機曲軸25.9萬支、28.7萬支。2008年，天潤曲軸的綜合市場佔有率已經達到約37%。在獨立曲軸廠商市場中，天潤曲軸的市場佔有率已達近50%。

2008年以前，天潤曲軸的產品成本構成中，50%以上為對外的毛坯採購，鍛鋼曲軸毛坯是曲軸的關鍵零部件，具備一定的技術難度。於是，在提高市場份額的同時，天潤曲軸為了提高產品的毛利率，不斷加大毛坯自給率，以實現產業鏈的一體化。

2007年10月，天潤曲軸通過收購恆潤鍛造75%股權，形成鍛鋼曲軸毛坯的生產能力。2007年，恆潤鍛造上升為公司第二大鍛鋼曲軸毛坯供應商，占總採購金額的比例為16.74%。在天潤曲軸未來的戰略中，將逐步提高恆潤鍛造的產能。隨著恆潤鍛造採購比例的逐步上升，最終恆潤鍛造將成為天潤曲軸的第一大鍛鋼曲軸毛坯供應商。

2006年至2008年，天潤曲軸營業總收入保持穩步增長，其中2006年實現營業收入4.88億元，比2005年增長22.89%；2007年實現7.50億元，比2006年增長53.70%；2008年實現營業總收入8.20億元，比2007年增長9.40%。

登陸資本市場，意味著天潤曲軸向「兩至三年內，產銷量和利潤齊翻番」的目標又靠近了一步。