美元弱、原物料漲 麥格理調降科技股評等 建議轉向傳產股

相較於瑞信證券看好科技股表現，麥格理證券台灣區研究部主管張博淇於今 (9)日最新出爐的報告中調降台股科技股評等至「中立」，因美元走弱、原物料價格上漲的趨勢都將威脅業者的毛利率；科技股中僅看好晶圓代工、友達 (2409-TW)、聯發科 (2454-TW)和緯創(3231-TW)。

張博淇表示，目前科技股的狀況很有可能重蹈2008上半年的覆轍，當時因為新台幣急升、原物料價格高漲，市場開始對科技業的獲利感到擔憂，導致電子類股指數大跌 30%；雖然今年還不至於進入通膨的壓力中，但是原物料價格快速上升，美元又持續處於弱勢，對於科技股的傷害恐怕不輕。

儘管科技業大老對於下半年旺季營運皆抱持樂觀期待，但張博淇表示，台灣科技產業的獲利調整循環近期已經達到了最高點，也就是說，今年下半年恐怕將面臨獲利下修的風險；預估台股科技股在未來 3-6個內的表現將低於大盤。

在市場上對科技業營收獲利表現期待過高，以及近期新台幣升值、原物料上揚所帶來的毛利率壓力下，麥格理將科技股的投資評等由「表現優於大盤」降至「中立」，建議避開LED、PCB、封測、零組件和部份代工廠；不過，面板和晶圓代工族群表現仍將持續優於大盤。

張博淇建議，科技股的選股策略應轉向低風險、對匯率和原物料價格波動較不敏感的個股，如友達、聯發科和緯創。甚至直接選擇非科技類股，如受惠於原物料價格上揚的中鋼(2002-TW)、兩岸題材股台泥(1101-TW)，及落後補漲的統一超(2912-TW)和中華電(2412-TW)。