內政外壓,國產大豆價格何去何從?

國產大豆減產，新年度大豆國家收儲政策呼之欲出，農民惜售，部分收購主體過分樂觀，產區大豆價格不斷上漲，但市場成交卻難以提量。是因為大豆價格仍過低，還是因為全球大豆供應壓力制約？帶著種種疑問，我們逐一來分析。

國產大豆減產烘托價格上漲氛圍

國產大豆減產已成不爭的事實。隨著今年東北產區大豆的春旱、夏澇以及低溫冷害天氣的出現，大豆單產及產量已明顯不如往年，加上種植面積的下滑，減產已得到官方的認可。成本增加，產量降低，這是今年新豆價格走高的內在因素。

新的收儲政策對市場的提振作用已不如去年

近期關於國家對新豆的收儲政策傳得沸沸揚揚，市場普遍預計在3740-3760元/噸左右，這個價格比2008年時的收購價格高於40-60元/噸。但是今年與去年的環境明顯不同，2008年的大豆收儲價格為3700元/噸，比當時市場價格3300-3400元/噸高出300-400元/噸。而今年市場大豆現貨價格普遍在3700元/噸左右，與目前市場預計的國儲收購價格相差僅有40-60元/噸，而且一旦今年的國儲收購價公佈出來，理論上講，市場價格上漲的空間將直接受到限制。所以，從去年與今年收儲政策對市場的作用來看，政策托市力度可能明顯不如去年。

補貼政策將緩解產區油廠原料短缺

近日，國家發改委制定了流通政策，2008年至今收儲的臨儲大豆195萬噸，一次性補貼210元/噸給大豆加工企業進行壓搾。從政策的實施進展來看，大豆加工企業對於這項政策非常願意接受，因補貼後大豆成本低於市場價格，且質量要好於新豆。目前，各大豆加工企業大豆收購價大多在3640-3700元/噸左右，收購量非常差，部分企業面臨停工的窘境，如果企業拿到這批大豆後，原料緊缺的狀況將得到明顯緩解，豆粕、豆油的供應量也將隨之增加。

美國大豆豐產壓力短期仍需消化

隨著近期美國天氣的轉好，大豆產量創紀錄的預期將逐漸得到市場的認可。儘管目前大豆收割進度明顯落後五年同期水平，但對產量的影響已經微乎其微，所以在11月份大豆供需報告中，產量的數據很可能要維持上月的水平，短期市場在供應壓力之下，仍需進一步消化利空。另外，南美產區良好的天氣條件令目前播種進度好往年同期，這加劇了全球2009/10年度大豆供需偏寬鬆的預期。

綜上所述，國家的政策對市場的影響是利多的，但國際大豆供需環境、補貼政策的實施將限制大豆現貨價格上漲的空間。在新年度收購價格正式公佈後，現貨價格很可能要承壓回調，今年新豆價格維持高位窄區間震盪的可能性較大。