兩公司對虧損火電資產注入態度迥異

對於資產注入，同樣為虧損的火電資產，華銀電力(600744)與豫能控股(001896)的態度卻截然相反：華銀電力以資產虧損為由，表示大股東不準備將其注入上市公司，而豫能控股則明確宣稱要把相關資產注入。

近日，關於華銀電力的資產注入傳聞著實不少，其根本原因就在於大股東大唐集團在股改之初曾承諾，3年內將逐步把湖南地區的電力資產注入上市公司。

然而，華銀電力日前披露的資產注入方案著實有些讓業界大跌眼鏡：計劃擬由公司用現金收購大唐集團在湘僅有盈利的小水電資產。實際上，這些盈利的小水電資產僅僅是擬注入資產的一部分，多數火電資產並沒有被注入，華銀電力解釋稱，2008年以來，受煤價大幅上漲、發電利用小時下降等多種不利因素影響，火電企業經營環境十分惡劣，全省所有火電企業均發生巨額虧損。

同樣是面對擬注入的火電資產，豫能控股的態度卻不同。今年4月，豫能控股擬將其擁有的部分資產及負債，與公司大股東河南投資集團旗下鴨電公司55%股權以及南陽天益發電公司100%股權進行置換。

記者從公開資料發現，兩家火電企業鴨電公司與天益公司也都是處在虧損當中。公司有關人士此前曾解釋稱，對於火電這樣的週期性行業，公司更多的是看好中長期階段的利益。

那麼，對於虧損的火電資產，究竟是要注重即得利益還是志在長遠？

分析人士指出，2008年發生金融危機以來，不少行業盈利能力發生劇烈波動，週期性行業的情況尤為明顯。這樣的情況下，不少擬注入上市公司的資產都可能發生虧損。這樣一來，是否將這些資產注入就變成兩難問題。將虧損資產注入上市公司，則面臨攤薄股東每股收益，且有損害中小股民利益之嫌；不將虧損資產注入，部分公司股改之初的注入資產承諾又無法兌現。

不過，記者發現，華銀電力大股東以行業不景氣為理由不將資產注入，多少有些牽強。其控股股東中國大唐集團曾表示，將在股權分置改革方案後3年內，逐步實施集團公司在湖南的電力資產整合計劃，並向華銀電力注入相關資產。據悉，華銀電力2006年就通過了《股權分置改革方案》，也就是說，有整整3年的時間可實施資產注入。

華銀電力稱，近3年來，公司一直關注相關擬注入資產的經營狀況和證券市場的變化，尋找上述資產注入時機，但華銀電力卻以「2008年以來資產虧損」的理由，表示資產注入難以完全啟動。然而，2006及2007年兩年中，火電行業似乎並沒有發生劇烈波動，當時華銀電力完全可以與大股東協商資產注入一事；另外，如果覺得注入虧損資產有面臨攤薄股東每股收益並有損害中小股民利益之嫌，又是否應該採取其它方式來兌現股改承諾呢？