希臘國會變天，短線震盪提供全球股市進場良機

希臘內政部統計1/25國會選舉結果由在野黨激進左翼聯盟(Syriza)勝選，贏得149席，距離絕對多數席次151席僅差距兩席，須於三日內籌組聯合政府並贏得國會信任投票，原執政聯盟新民主黨與泛希臘社會運動黨(PASOK)尋求連任失敗，合計僅獲89席(詳見表一)。

富蘭克林證券投顧表示，激進左翼聯盟僅差兩席即贏得國會絕對多數席次，大幅降低籌組聯合政府的困難度，可望順利贏得國會信任投票。激進左翼聯盟領袖齊普拉斯(Alexis Tsipras)選後立刻表示將與國際債權人共同協商可行的償債協議，歐盟各國亦有意先延長希臘紓困期限，將換取更多協商空間，後續須留意1/26-1/27財長會議、2/12-2/13歐盟高峰會結論，此外，希臘新國會將於2/5召開並選舉新任總統(詳見表二)。

富蘭克林證券投顧指出，後續需持續觀察希臘政府與三駕馬車態度，預期雙方將妥協調整紓困條件作為優先選項，希臘退出歐元區可能性仍低，但若協商時間拉長至三至六個月以上，將增添市場波動，不過，在歐盟完善防火牆機制下，希臘政治風險擴散至其他國家可能性已大幅降低。就中長期而言，歐洲QE政策將提供市場流動性與提振歐元區經濟與通膨，可望支撐歐股中長線多頭表現，建議投資人可透過側重歐美大型績優股的全球股票型基金介入，同時掌握美國復興與歐股轉機題材。

歐盟防火牆機制完善，引發系統性風險可能性降低

富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正*表示，讓希臘退出歐元區並非激進左翼聯盟的目的，亦非三駕馬車所樂見之結果，且歐洲央行同意若希臘願意接受紓困條件即可納為QE購債範圍內，為吸引新政府達成妥協的重要誘因，預期雙方應會先各退一步，以延長債務期限與削減債息的方向調整紓困計畫。

王棋正*指出，除了QE政策外，歐洲央行作為銀行業單一監管機構下可望降低金融系統風險，本月歐洲法院亦表示歐洲央行的直接貨幣交易(OMT)計劃符合歐盟法規，加上歐洲穩定機制(ESM)能提供歐元區國家五千億歐元資金援助，歐盟已經建立完善的防火牆機制。另外，西班牙、愛爾蘭與葡萄牙等國已完成紓困計畫，在過去幾年改革政策下，財政與金融系統已見改善，預期受到希臘政局影響程度已較過去幾年降低。

短線頭條風險增添市場波動，掌握歐股長線多頭之投資良機

王棋正*表示，雖然短線政治不確定性可能影響投資信心，但若希臘紓困協商朝正向發展，對其他國家影響應會逐漸鈍化，投資人將回歸檢視基本面與企業獲利表現。就中長線而言，看好歐股具備政策利多、評價合理、基本面改善與獲利成長等多項轉機題材，現階段相對大盤加碼歐洲，側重英法德等歐洲核心國家為主，精選各國大型績優股。

富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人彼得．溫赫斯特表示，歐洲央行適時推出QE政策，為歐元區各國換取更多進行結構改革的時間，貨幣與財政政策雙管齊下，預期歐洲經濟與企業獲利表現將較去年轉佳。現階段布局以歐美高股利股票為主軸，以期在低利環境下找尋具備高股利題材，但評價面仍遭低估的企業投資契機。

溫赫斯特表示，企業具備發放高股利能力，代表能創造強勁自由現金流量並擁有穩健資產負債表，現階段在歐洲核心國家找到較多具備高股利題材，但評價面仍遭市場低估的投資機會。尤其歐洲金融類股將受惠於利多政策，在較低的融資成本下銀行業貸款與獲利可望提升，並進一步提高股利。另外，看好歐洲醫療產業營收來自海外比重高達六至八成，將受惠於歐元貶值趨勢，在人口老化趨勢與新藥題材帶動下，醫療類股可望維持強勢表現。

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