招商證券：二重重裝合理估值在8-9元

招商證券認為，二重重裝合理估值在8-9元，但近期發行新股定價普遍較高，上市后短期缺少投資機會。

招商證券2月1日研究報告中指出，在冶金設備方面，一重在高端冶金軋制設備（冷連軋機）和全流程鋼鐵設備上具有優勢，而二重重裝(601268)熱連軋和中厚板軋制設備市場份額占優；在大型鑄鍛件方面，一重的優勢在鍛件而二重的優勢在鑄件，而且一重在核電鑄鍛件方面規模和技術領先，并具有核電設備生產能力。

募投項目已進入投產期。二重重裝募投項目早已在06、07 年啟動，根據進度計劃，有一半的項目在2009 年達產，剩下的項目也會在未來兩年內完成。募投項目完工后公司產能結構更為合理，并將形成規模效應。上市定價：考慮IPO 股本擴張，我們預測2009-2011 年二重重裝EPS 為0.21、0.31、0.41 元，按照發行價計算的市盈率為40、28、21 倍，遠遠高于已上市的可比公司太原重工。新股上市定價同時也參考最近上市的中國重工和中國北車，我們認為二重重裝合理估值在8-9 元，近期發行的新股定價普遍較高，上市后短期缺少投資機會。

(陶瑋瑋 編輯)

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