A股創17年來最大半年漲幅

上證綜指創1992年以來最大半年漲幅

儘管上半年最後一個交易日滬深大盤雙雙沖高回落以綠盤報收，滬指也沒有如願衝上3000點，但我們仍然收穫了一個走勢極強的「月線六連陽」。上半年上證綜指累計上漲了62.53%，創出1992年下半年以來最大半年漲幅，而股價翻番的個股不計其數。筆者認為，在如此背景下，股指運行至3000點重要關口前震盪調整，是為了進一步夯實反彈基礎，還有利於發現新熱點。

在6月初的時候，滬市在周邊市場的配合下，攜端午小長假時積累的上攻能量，開始上試2700點。幾經反覆以後，到6月下旬則把戰果擴大到了2900點一線。而到6月底的時候，股指又一次開始闖關，這次的目標是3000點。

與2700-2900點相比，3000點儘管指數位置並沒有高出多少，但是前者沖的是百位數關，現在是沖千位數關，因此其影響力是完全不一樣的，行情的運行態勢也就更為受人關注。

就時下的市場環境來看，海外各大股市在月底由於各種利多消息推動下的上漲，對境內股市的上行是很有利的。人們注意到，前期由於國際權威機構對世界經濟作出了偏於悲觀的預測，曾經導致海外股市出現了一段時間的調整。而現在海外股市的上揚，則是得力於最新公佈的一些利好經濟數據。顯然，這種上漲格局，對境內股市更有提振作用。

再看境內，國家調高成品油價格的舉措，不但對股市中「石化雙雄」的股價有直接的推動作用，而且人們從中所能夠感受到的價格體系中市場化程度的加深，則在某種程度上有助於提高投資者的信心。因為當大家看到產品定價體系中市場的因素較之行政因素顯得更為有力時，對相關企業的估值是會發生積極變化的。

不過，需要指出的是，儘管境內外的市場環境都不錯，但是其對股市的影響又是複雜的。前一段時期境外股市紛紛調整，但這種疲弱走勢對境內市場基本上沒有帶來什麼大的負面影響，因此當境外股市開始上漲的時候，對境內市場的正面拉動作用，短期來說也就不會很大。

事實上，現在我們很難以這個因素來作為股市衝上3000點的一個理由。另外，就在成品油價格調整之前，包括「石化雙雄」在內的一些相關股票，就已經出現了相應的上漲，這可以認為在某種程度上已經提前消化了這一消息的影響。因此，當油價上調傳聞兌現後，相關股票也就有了高開低走的行情出現，這就削弱了推升大盤上行的動力。

而更為重要的是，自6月下旬以來，雖然股市已經擺出了一種走出盤局、發力上攻的態勢，但畢竟因為前期的調整並不是很充分，而且個股的結構性矛盾也比較明顯，因此市場整個上漲形態並不是很流暢，盤中屢屢出現寬幅震盪走勢，有的時候僅靠尾市的拉升才得以扭轉全天的頹勢。

另外，雖然大家對經濟發展的前景還是比較看好的，但是從上市公司所披露的中期業績預期來看，還是「報憂」的多了些。這不免讓投資者對越來越高的估值產生擔憂，特別是那些權重藍籌股的上漲，其最為基礎的動力是人們對其業績預期達到提高。現在來看，這方面還是不能太樂觀。

所以，當大盤運行到3000點處時，必然會有所猶豫。在沒有經過充分整理並且挖掘出新的市場熱點之前，要以快速沖高的形式突破3000點應該說未必很現實。

從本週二的行情來看，股指最高上行到了2997點，可以說距離3000點僅一步之遙，但由於多數權重股的不振，行情明顯缺乏進一步上行的動力。一旦指數掉頭向下，短線獲利盤就大量湧出，這就使得近期表現頗佳的銀行、地產板塊也承受不小的壓力。當這些股票走弱，調整行情也就此展開了。從這個角度來說，大盤在3000點關前出現震盪回落，具有某種內在的必然性。

當然，就整個市場而言，上漲動力還是存在的，股市走好的條件也依然存在，只是短期內上漲較快，再加上遇到千位數級的整數關位，所以表現出了調整的要求。

順勢進行調整，是夯實行情基礎的良機，同時還有利於新的市場熱點被發現。我們應該看到，在3000點關前的震盪，本質上還是為股指的進一步上行創造條件。而現在需要做的，就是把這些條件盡可能準備得充分一些。