【大行言論】申萬:維持中資地產股中性評級,首選世茂華潤和中海外

財華社深圳新聞中心申銀萬國發表最新行業研究報告稱，十月份成交數據較預期理想不足以改變四季度對房地產行業繼續維持謹慎的觀點，因政策面的不確定性料將更大程度上左右市場的波動。雖然認為在中國宏觀經濟仍處復蘇進程的當下，政策支持料不至於全線撤退，但在政策導向徹底明朗前，投資者的憂慮很難有效消除。

申萬同時認為，新股以低廉的價格接踵而至是該行對內房股未來一段時間走勢擔憂的另一主要原因。跟隨近期市場情緒的回落，卓越置業成為今年以來首只暫停發行的IPO；而此前已經發行上市的恆盛地產(00845-HK)和寶龍地產(01238-HK)亦接連跌破發行價，未來準備上市的數只內房股如禹州地產(01628-HK)和恆大地產(03333-HK)定價都在NAV折價50%以上，這將對目前覆蓋的16家重點內房股的平均26%的折價率形成制約。

土地市場的熱潮仍在延續。而地價的不斷攀升，也讓申萬擔心更多捂盤現象的出現，這將加劇本已不足的市場供給，導致量價的矛盾進一步擴大。

展望11月，申萬維持中資房地產板塊的中性評級不變，仍然建議投資者等待更好的建倉機會。但同時提醒投資者當月可能出現的事件性機會。海南國際旅游島的重建計劃可能將在月內公布，雅居樂(03383-HK)位於三亞的近千萬方土地儲備，料將使其成為最大的受益者；同時，華潤置地(01109-HK)有望成為繼中國海外發展(00688-HK)後，第二家入選恆生指數的內房股（結果預計在11月13日公布），有望對公司股價帶來進一步支撐。更長投資期限而言，該行的首選股票仍然是世茂房地產(00813-HK)，華潤置地和中海外。

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