立足香港ETF投資全球市場

立足香港ETF投資全球市場

中國內地的ETF產品在逐步豐富，而中國香港市場上ETF產品已相對成熟，投資者可通過ETF基金進行多品種、跨區域投資。在某種意義上，通過一個賬戶即可實現全球性投資。

香港ETF市場發展很快，在2008年1月，上市交易所買賣基金只有17只，而截至2009年9月25日，香港市場上交易的ETF基金已經增加至37只，基金數量的大幅上升豐富了投資渠道，同時也從側面反映了投資者對ETF產品的喜愛。

根據基金相關資產，香港上市的交易所買賣基金可分為四大類。

第一大類以香港股票為相關資產，有5只ETF基金，如盈富基金、恆生H股ETF和恆生指數ETF等。

第二大類以國外和內地股份為相關資產，有25只ETF基金，其中最著名的就是A50中國基金。除了以內地A股市場為投資標的外，中國香港ETF基金還廣泛覆蓋了其它地區範圍。可以說，香港市場ETF基金涉及了全球主要國家和地區股票市場，幾乎可以滿足投資者立足香港、投資全球的願望和要求。

除了投資股票，香港市場的第三大類ETF基金主要以商品為相關資產，目前包括2只基金，分別為追蹤商品CRB指數的領先商品ETF和追蹤倫敦金現貨價格的SPDR金ETF。

第四大類則涵蓋了債券和貨幣市場，包括ABF香港創富債券指數基金、沛富基金和DBX美貨幣市場基金3只ETF基金。

如果投資者看好商品，那商品ETF是最直接的選擇；如果投資者不看好經濟，認為政府會下調利率，那麼債券類ETF是適合的投資方向。另一方面，由於債券走勢和股票呈現一定的負相關性，而商品價格走勢和股市相關性也較弱。所以，配置一些債券和商品將有利於降低股票投資組合的波動性風險。

由於ETF基金有增設和贖回機制，在正常情況下，ETF交易價格偏離基金淨值的幅度不會太大，但投資中國的ETF基金是個例外。由於外匯管制原因，香港投資A股的ETF基金套利操作並不容易，短期內基金價格會存在大幅偏離淨值的情況。以A50中國基金為例，2006年其溢價一度超過20%，而2007年，折價又一度超過15%。相比而言，投資香港本地股票的ETF價格偏離淨值的幅度就要小很多，如恆生指數ETF的折溢價一般在2%範圍內。其實，關注香港投資A股的ETF折溢價情況還能用來判斷A股未來走勢。如果A50中國基金大幅溢價交易，表明香港投資者非常看好內地股市，未來A股走好概率偏大；若大幅折價交易則不看好。今年9月之後，A50中國基金一直處於較高溢價交易狀態，這表明當時香港投資者對於A股未來走勢相當樂觀，之後A股也的確出現上漲行情。