歐洲央行QE增強了土耳其里拉 巴西雷亞爾的套利需求

全球領先的多家央行紛紛背離政策正常化路徑，原因是全球通貨膨脹放緩——或危險接近通縮，推動決策者遠離任何收緊利率的行動。相反，加拿大、丹麥和土耳其紛紛於本周意外宣布降息，而英國央行也急劇轉向溫和，加之規模巨大的歐洲央行QE，使得流動性狀況非常利好市場主體。逐險情緒鼓舞套利交易者利用利率差異來獲取好處，在最受歡迎的高收益貨幣中，里拉（盡管本周降息50個基點）和雷亞爾（受加息50個基點的鞏固）位列其中。

由於歐元遭遇全面拋售，觸發了其兌土耳其里拉新的拋售信號。該交叉盤應該會進一步挑戰2.5848–2.6673（2011年雙頂–2013年5月至2014年1月反彈時38.2%的斐波那契水平）的支撐位區域。因歐元兌巴西雷亞爾清除了支撐位3.00，我們認為熊市還將朝2.8897（2014年9月最低價）進行擴張，然后是2.8135（2008年–2010年急劇下跌時50%的斐波那契水平）。

歐洲央行推出QE方案

除了TLTROs和2014年第四季度啟動的私人債券購買計劃之外，歐洲央行還宣布了期待已久的QE方案。新的QE計劃包括每月購買600億歐元的政府債券和歐洲機構債券，期限為2015年3月至2016年9月。本方案累計的資金將高達1.14萬億歐元，高於市場預測的歐元區各成員國央行（NCBs）在風險公擔框架下的7500億歐元–1萬億歐元。歐元體系將承載20%的風險，而剩余部分將由各成員國央行自己承擔。歐洲央行只會購買投資級債券，並且購買比例不會超過發行者所發行債券的25%，同時還不能超過發行者債務總額的33%。該操作將持續推行，直至通貨膨脹路徑調整到中期目標接近2%。這也就意味著，QE計劃應該會將歐洲央行資產負債表帶向2012年的水平，而在明年9月之前，為推動通貨膨脹朝2%的目標行進，也不排除還將實施更多刺激。

德拉吉昨天在法蘭克福表示，通貨膨脹前景要求實施有力政策來進行應對，原因是1月中旬的5年通貨膨脹掉期率跌破1.5%。然而，歐洲央行計劃的效果依然不能確定，流動性朝實體經濟的健康轉移對增強經濟活動而言至關重要，這要求實施結構改革以及增長友好型財政整頓。德拉吉警告表示，如果某些國家將這項計劃用於財政擴張上將會是天大的錯誤。

希臘謎題

從原則上講，希臘債券在2010–2012的SMP贖回之后將是符合資格的，這就是說還要等到7月之后。然而，鑒於在1月25日的選舉之前，反歐洲激進左翼聯盟在民調中取得領先地位，政治局勢還有相當大的不確定性。希臘總理薩馬拉斯在塞薩洛尼基發表演講表示，如果救助審查停止運轉，希臘將有被排除在QE計劃之外的風險。為獲取72億歐元的援助款項以及成為合格的QE對象，希臘需要在2月28日通過對救助計劃的擴展。鑒於1月25日的選舉以及希臘退出歐元區的揣測有所降溫，我們認為現階段將需要與激進左翼聯盟達成同盟。

EURUSD受歐洲央行昨天決定的影響，歐元兌美元下滑至10年低位。心理支撐位於1.1000。小時圖形阻力位於1.1460（2015年1月16日最低價）和1.1541（2015年1月20日最低價）。從長期來看，對稱三角傾向朝平價進一步下滑。關鍵支撐位於1.1000（心理支撐位）和1.0765（2003年9月3日最低價）。阻力位於1.1679（2015年1月21日最高價），而關鍵支撐位於1.1871（2015年1月12日最高價）。

GBPUSD英鎊兌美元跌破了由支撐位1.5035和阻力位1.5274定義的水平區間。短期傾向進一步朝強勁支撐位1.4818下滑。小時圖形阻力位於1.5058（2015年1月20日最低價）和1.5213（2015年1月22日最高價）。從長期來看，只要價格依然低於關鍵阻力位1.5274（2015年1月6日最高價，也見於下行趨勢線），技術結構就將表現為看跌。預期會完全回撤2013–2014年的漲幅。

USDJPY美元兌日元依然低於小時圖形阻力位118.87。然而，近期出現的連續較高最低價（見於短期上行趨勢線）表明，買入興趣有所增加。小時圖形支撐位於117.25（2015年1月22日最低價）和116.93（2015年1月19日最低價）。關鍵支撐位於119.96（也見於下行頻道）。只要關鍵支撐位110.09（2014年10月1日最高價）持穩，我們就青睞長期看漲偏見。即使中期盤整即將到來，也沒有跡象表明長期看漲趨勢的終結。主要阻力位於124.14（2007年6月22日最高價）。關鍵支撐位於115.46（2014年11月17日最低價）。

USDCHF美元兌瑞郎在瑞士央行聲明之后正嘗試尋找新的平衡。昨天跌破了短期下行趨勢線，表明其傾向進一步盤整。支撐位於0.8501和0.8353。小時圖形阻力位於0.8773（2015年1月21日最高價），而更大的阻力於0.8838。在移除歐元兌瑞郎最低匯率之后，主要頂點已經形成於1.0240。由於隨后出現的恐慌情緒未能跌破強勁支撐位0.7071（2011年8月9日最低價），在未來數月應該能守住該水平。中期盤整傾向於關鍵支撐位0.8353和關鍵阻力位0.9132構成的區域內。