中金公司：重申華新水泥審慎推薦評級

中金公司認為，華新水泥2009年業績符合預期，重申審慎推薦評級。

中金公司3月31日研究報告中指出，近期華新水泥(600801)發貨量明顯回升，天晴時的日發貨量達到10萬噸，水泥價格也從春節最低的250元回升至270元以上。預計一季度經營性利潤同比增長20%左右，如果考慮到京蘭違約金2000萬元，盈利將同比實現大幅增長。按照近期湖北省宣布的“12萬億”投資計劃，未來6年湖北FAI增長仍高達30%，水泥需求仍將保持15%以上的復合增長。武漢城市圈9市投資規模占總數63.9%。華新水泥在湖北省市場占有率30%，武漢地區市場占有率60%，將直接受益于湖北及武漢基建投資高增長。

估值與建議：重申“審慎推薦”。湖北省“12萬億”投資計劃將提升華新水泥盈利增長前景及估值水平，市場對公司盈利預測存在上調的可能性。中金公司預計公司2010年全面攤薄每股收益為1.28元，凈利潤6.9億，此盈利僅考慮了銷量增加29%和金貓減虧，對各區域噸盈利假設基本維持不變。

(王培賢 編輯)

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