九大高手激辯后市：2015該怎么賺錢 10000點不是夢

九大高手激辯10000點：夢想與現實

“頻繁巨震、暴漲暴跌”似乎成為2015年A股開局的標簽。

1月9日，4小時內上證指數拉升4%后又暴跌近4%，1月19日則下跌7.7%創出7年來最大單日跌幅，隨后的兩個交易日出現日逾200點的強勁反彈，且1月21日創下5年來最大漲幅。這是股市生態損壞的前兆，還是一輪大牛市行情的預演？

1月21日晚，《華夏時報》、《CM華夏理財》總編輯水皮在第八屆機構投資者年會暨金蟬獎頒獎典禮上召集了滕泰 、宋鴻兵 、劉紀鵬 、金岩石 、黃劍輝、王宏遠、黃震、劉益謙 、陳浩等經濟學家和工商企業代表現場錄制了一期水皮雜談脫口秀，共話2015年宏觀經濟及投資新機會。

寄語2015那頭牛

投資究竟靠什么？在中國財富管理50人論壇理事會理事滕泰看來，投資靠的是種感覺，是前瞻性。根據滕泰測算，股市漲到4000點，擴大內需4萬億。

而這種前瞻性背后的政策邏輯在於，改革釋放新供給，新供給創造新需求，牛市刺激新需求，考慮2015年宏觀經濟不能忽略股市上漲因素，股市上漲給個人和企業帶來的財富效應將進入實體經濟形成正循環。

滕泰認為，“只要融資成本是下降的，只要資金從房地產和影子銀行流向股市的方向，股市就不會結束；只要中國各項改革沒有結束，股市就沒有結束。3000點的股市，正像是八九點的太陽。”

在新華指數公司首席經濟學家金岩石看來，2015年，低於凈資產的中字頭的股票 ，要想完成股改，真正實現混合所有制的改革，必須要把價格推高到凈資產之上，否則就是國有資產流失，這就是我們透過股市要看到一個新莊家時代和未來的一個國家戰略，這個戰略將改變中國經濟的發展模式。

鼎信匯金投資管理有限公司總經理陳浩，以打車軟件在出租車市場“推倒重建”的改革影響為例，證明1萬點不是夢。

他形象地把中國的經濟比做“千里馬”，並引用“拆墻”、“砸車”兩個全新的理念來推動目前的改革：第一條拆墻，就是讓千里馬跑起來，第二條砸車，還是讓千里馬跑起來。

潑冷水並不意味看空

環球財經研究院院長宋鴻兵將外部形勢的惡化，比喻成遠處的巨浪。“2015年可能存在兩大危機問題：第一是美國和俄羅斯的較量。”宋鴻兵認為，這一較量並沒有結束，而如果中國再跟俄羅斯繼續保持經貿往來，那么這些問題就會把中國也卷進來。第二個是金融風險本身，2009年以來美元的擴張像岩漿向外噴射，如今岩漿開始冷卻了，美元進入了收縮期，包括人民幣在內的新興市場 ，會出現怎樣的貶值趨勢？讓宋鴻兵擔憂的是，中國已經出現資金抽逃的苗頭。

但正如水皮雜談反復強調的，潑冷水並不意味看空，目的無非是降降溫，提醒大家大盤必須要有一個調整周期，投資者必須有一個良好的心態。相反，正因為看好這一輪牛市，希望這一輪牛市能夠跨越常規的3年周期，能夠讓更多的投資者分享增長的紅利。

“在中國的大背景下，資本市場多層次的特點越來越顯現。”國際金融論壇互聯網金融研究中心主任黃震認為，上一輪的改革開放是農民把土地承包到戶，這一輪改革叫資金包產到戶，變成了人人理財，又進入了一個股權投資時代，資金不僅在上交所、深交所涌動，還在P2P、眾籌市場流動，一大堆新的金融平臺、項目云集而生。但黃震認為，多層次是互通的，新金融必然分流了股市的資金，而股市一起來，新金融形態資金就少了。

2015我該怎么賺錢

王宏遠：第二次特大牛市正到來

回顧新興市場股市的歷史發展，一般都有兩次特大牛市，中國也不例外。第一次特大牛市是股票在本國人民之間普及，第二次是本國股票在世界人民之間普及。中國的資本市場總市值應該和中國的GDP一樣，基本上成為世界第一，我們即將經歷中國歷史上的第二次特大牛市。

滕泰：3000點正像八九點的太陽

戰略性投資需要前瞻性。3000點的股市正像八九點的太陽，只要融資成本下降，只要資金從房地產和影子銀行流向股市的方向，只要中國各項改革沒有結束，股市就不會結束。股市上漲就會帶動老百姓的消費，不但老百姓的消費會增加，企業的投資也會轉好，經濟就從惡性循環變成良性循環，所以股市的上漲，不但不會傷害中國經濟，還會促進中國經濟的發展。

陳浩：股市1萬點不是夢

土豪進場不是使用自己的資金，多數都是融資。這里就會產生融資杠桿的問題。融資盤進股市，承擔的是支撐流動性的作用，是股市的一個必要的潤滑劑，但流動性不代表股市的資產，股市的資產是由上市公司背后的產業支撐的，投資是可喜的，但投機是可恥的。我認為股市1萬點不是夢，最遲兩年就會實現。

黃震：這輪改革叫資金包產到戶

上一輪的改革開放是因為農民把土地承包到戶，而這一輪改革叫資金包產到戶。互聯網金融推動市場來到了人人理財的一個時代，又進入了一個股權投資時代，由於有了方便的支付工具，投資額逐漸會從小額變成大額。隨著參與者的身份漸漸多樣化，這一輪改革越發多層次。

金岩石：新莊家時代

從2012-2014年，股市實際上發生了國退民進。所以我們就要看到，2015年，低於凈資產的中字頭的股票，要想完成股改，真正實現混合所有制的改革，必須要把價格推高到凈資產之上，否則就是國有資產流失，這就是我們透過股市要看到一個新莊家時代和未來的一個國家戰略，這個戰略將改變中國經濟的發展模式。

宋鴻兵：2015年兩大危機並存

2015年可能存在兩大危機，第一是美國和俄羅斯的較量，油價的下跌會嚴重影響金融市場。如果中國再跟俄羅斯繼續保持經貿往來，中國也會卷進。第二是持續擴張的美元現在進入了收縮期，會產生大量的爛賬。新興市場包括人民幣在內，都會對美元貶值。中國已經明顯存在資金抽逃的問題。

劉紀鵬：股市振興一舉多得

新常態下，股市振興，一舉多得。股市到4000點就是春節前還是春節后實現的問題，中國夢一定會帶動新的黃金30年。

劉益謙：中國股市是未來主流

未來幾年中國股市可能取代美國股市 ，是未來的主流。美國是200年成熟的市場，個人投資者很少，基本上全是機構投資者。但中國不一樣，中國20年市場經歷濃縮了美國200年各個階段的精英，所以中國股市是中國少有的敢死隊。私募 、證券公司、保險基金、外資，所有東西加在一起，這些也是時代給我們的機遇。（華夏時報）

歐央行萬億QE推外資流入 A股藍籌股或再漲15%

周四，歐洲央行行長德拉吉宣布，從今年3月起購買歐元區成員國國債和機構債券，以每月600億歐元的速度購買，如有需要會持續到通脹率回升至2%為止。這意味著歐洲央行啟動了逾萬億歐元規模的全面QE。由此，國際金價、油價，全球股市迅速作出反應，大宗商品和資本市場回暖反彈。未來QE對我們的日常生活有何影響，我們將通過本文逐一分析。

影響一

歐洲旅遊留學將更便宜

QE對歐元區的影響，歐元可能依舊頹勢。歐洲各國財政緊縮和私人部門去杠桿之下，“面不夠，多摻水”的政策，難改實體的頹勢。

歐元貶值，利好美元。未來美元可能還是世界上最堅挺的貨幣，強於其它貨幣。目前歐洲央行和日本央行加速寬鬆將繼續壓低歐元和日元匯率，再加上美國經濟基本面相對強勁、美聯儲寬鬆力度減弱，美元前景將“更美”。

未來人民幣雖然對美元有貶值壓力，但對歐元及其它貨幣依然堅挺。民生證券研究所所長管清友指出，人民幣兌美元匯率有貶值壓力，但在央行干預之下，貶值幅度不會太大，這也是為了防范資本外逃。人民幣對美元的匯率總體雙向波動；但由於人民幣仍盯住美元，人民幣兌歐元及其它貨幣匯率，仍會呈現升值的趨勢。

綜上來看，歐元將繼續下跌，為中國市民前往歐洲旅遊、留學帶來了利好。旅行社工作人員告訴記者，歐元貶值在一定程度上降低國內遊客赴歐洲旅遊的成本，特別是在吃飯和住宿方面。此外，出境游最大的成本是機票費用，目前全球油價下跌，歐洲線路的整體報價未來可能會出現一定的下降。

影響二

“大媽”又要抄底黃金

歐版QE訊息公布后，國際金價繼續反彈。最近不少媒體報導，“中國大媽”又開始躍躍欲試，打算抄底黃金。但專家們認為，黃金反彈高度有限。

“從大類資產設定角度看，黃金等大宗商品長期震盪下行趨勢確立。”華泰柏瑞副總經理田漢卿指出，歐版的QE對全球大宗商品的影響是短期的。QE利好金融屬性和避險屬性較強的大宗商品，比如黃金白銀。但考慮到油價下跌、需求低迷導致全球通縮，美元升值，以及波動率難以回升到2008和2012年等因素，黃金此輪上漲的高度也不會太大。

QE不會改變生產類大宗商品的熊市大方向。

影響三

外資流入利好中國股市

之前已經提到，歐版QE之下，人民幣有望成為全球資金的避風港。在人民幣國際化大背景下，中國央行有意維持人民幣穩定，由此帶來資金的凈流入。2013年，受美國QE退出影響，新興市場國家出現資金外流，但是流入中國的資金增加。

外資長期流入一個國家，對該國的資本市場有利。國泰君安宏觀任澤平認為，歐版QE總體利好A股，新一輪牛市的一個特點是杠桿交易，出現急漲急跌行情。在這種情況下，外資的流入會進一步加大A股市場的波動性，A股牛市主旋律不變。國海富蘭克林也表示，盡管之前市場震盪后，但中國股市中長期走勢預期良好，高分紅、低市盈率的大盤藍籌股是外資機構偏好的股票。藍籌股僅僅從估值修復的角度來看，預計至少還有15%的上漲空間。（新聞晨報）

2014年A股市值總規模達37.11萬億 躍居全球第二

2014年A股市場市值總規模達到37.11萬億元，超越2007年創出的歷史最高紀錄。以市值規模計，已超過日本，僅次於美國證券市場

中國上市公司市值管理研究中心昨日發布《2014年A股市值年度報告》（下稱《市值報告》）和《2014年A股市值管理行為年度報告》（下稱《行為報告》）。《市值報告》顯示，2014年A股市場市值總規模達到37.11萬億元，超越2007年創出的歷史最高紀錄。以市值規模計，A股市場已超過日本，成為僅次於美國的全球第二大證券市場。

與此同時，去年我國GDP為63.65萬億元，以37.11萬億元的A股股票市值計算，我國證券化率達到58.3%；而 2013年的證券化率僅為40.1%。

A股市場躍出“20萬億陷阱”

《市值報告》提出，繼2007年實現A股總市值從不到9萬億元躍升至30多萬億元之后，A股市場長期沉陷於低迷之中，市值規模一直在20萬億上下徘徊不前。2014年A股市值規模的長足增長標志著中國證券市場經過多年蓄勢，終於成功躍出“20萬億陷阱”。

根據《市值報告》，去年A股市值增長與上市公司的市值規模有密切關係，規模越大增長越多，市值規模500億元以上的大型（500億至1000億元）、特大型（1000億至10000億元）和超特大型公司（10000億元以上），雖只有103家，占A股上市公司的3.97%，但它們在2014年共實現A股市值增量71366.6億元，占增量總額的53.58%。

市值增長大戶中，去年增幅超過100%的上市公司多達350家。

《市值報告》分析，以所有制分類，2014年央企表現分外奪目，當年央企上市公司市值出現了明顯增長，年增量達到5.91萬億元。截至去年底，地方國有企業市值總量達到9.97萬億元，創出近10年新高。

以行業分類，去年以前普遍不被市場看好的行業，如金融（尤其銀行）、房地產、與房地產相關的建筑業、金屬工業、非金屬礦業等“冷門”行業市值都有了較大幅度的增加，而過去被認為抵御經濟周期波動能力強而受追捧的醫藥、食品、文娛等“熱門”行業，市值增長在2014年相對較為低迷。

仍需特別警惕偽市值管理

《行為報告》分析提出，多數上市公司2014年的市值管理水平有所提高，建設市值管理制度的積極性有所煥發，用好各種市值管理行為的精準性有所改善，同時股權激勵繼續受到青睞，2015年上市公司需對偽市值管理特別警惕。

根據《行為報告》，截至去年末，共有682家A股公司陸續推出了股權激勵，2014當年披露股權激勵計劃的上市公司多達154家，員工持股計劃也吸引多家上市公司關注和試水。

去年A股市場再融資、並購重組也異常活躍，年中再融資數量幾乎同比增加一倍。1216家上市公司當年發生並購案例，同比增加42.39%；發生並購事件2141次，同比增加82.84%；計劃交易金額超過1.2萬億元。同時，並購重組對上市公司市值增長的效益明顯。

該報告同時對去年A股增減持情況進行了歸納分析，提出2014年A股增減持呈現出五大顯著特點：

一是滬深兩市1284家公司重要股東和高管合計減持2218億元，319家公司合計增持816億元，雙雙創下A股歷史新高；二是前10大“減持王”，市值均出現越減越漲；三是滬深兩市高管合計減持套現641億元，創歷史之最；四是計算機、券商和化工行業減持最多；五是保險資金引領增持潮，銀行板塊增持最多。

《行為報告》認為，增減持活躍，特別是減持數量大增且相關公司市值大漲，為市值管理提出了新課題。

《行為報告》提出，2015年上市公司需對偽市值管理特別警惕。2014年12月19日，證監會新聞發言人通報了證監會對涉嫌操縱中科云網、百圓褲業等18只股票的涉案機構和個人立案調查。2014年以來，市場操縱行為出現了三類新變化、新特點，其中之一即為：出現以“市值管理”名義內外勾結、通過上市公司發布選擇性資訊配合等新型手段操縱股價的案件。

該報告提出，證監會就嚴打市場操縱執法、對偽市值管理如此大規模“點名”，尚屬首次。對此，上市公司應高度警惕，市值管理也需要辨別真偽，去偽存真。（上海證券報）