豆油月K線六連陽 全年漲幅超30%

隔夜CBOT豆油上漲0.58%，2010年度最后交易日，國內豆油期貨低開后震蕩走高。尾盤主力1109合約收于10526，漲幅1.17%。

目前來看，2010年度三大油脂表現強勁，上半年持續盤整，積蓄力量，下半年月線收出6連陽。豆油、棕櫚油全年漲幅超30%，菜油漲幅略小。

分析原因，上半年油脂持續盤整主要是由于三大主產國大豆產量同時創歷史新高，全球大豆供應充足，壓制了油脂價格走勢。

但由于全球氣候災害頻發，從2010年7月份開始，糧食作物減產預期強烈，使得玉米等糧食作物率先上漲，從而帶動農產品板塊整體走強。不過，油脂真正確立強勢，是由10月份美國農業部（USDA）的供求報告觸發的，該報告下調美國大豆產量，上調出口量，使得美國大豆的2010/2011年度期末庫存大幅降低，遠超市場普遍預期。報告利多大豆及油脂，奠定豆類2010年下半年的漲勢。

未來全球油脂基本面仍然向好，供應方面，美國大豆庫存仍處于歷史地位，南美大豆正受干旱影響，觸發市場對南美大豆減產的擔憂。需求方面，中國和印度的油脂需求不斷增長，在原油價格走高的狀況下，生物柴油額外增加油脂需求量。盡管預計2011年度油脂供應將有所增加，但供應增量低于需求的增長。

盡管中國政策壓力可能不利于油脂上漲，不過，從中長期而言，商品的價格主要受供求關系主導。因此，2011年油脂走勢將依然向好。

(袁金金 實習撰稿)

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