利用夏普指數尋找科技股泡沫

自90年代末期網路泡沫以來，科技股近一年來的漲勢最快。

過去12個月來，S&P 500上漲了31%，而Palm(PALM)、Microsoft(MSFT)及Intel(INTC)的漲幅則比S&P 500高一倍。蘋果Apple(AAPL)及亞馬遜Amazon(AMZN)的漲幅更是超過S&P 500的一倍。Sirius XM(SIRI)則是從一年前的10美分至今翻漲了6倍。雖然如此報酬率令投資人興奮不已，但是投資人也應該考量高成長性公司的風險。

經風險調整後的報酬，要比簡單的報酬來得更重要。許多投資人其實都是投機客，投資以求總報酬，而不考量投資風險。投機客願意且有能力吸收大幅波動，因此沒有必要進行風險調整，但是對一般投資人而言，就必須考量風險，以符合流動性需求及長期的目標。

夏普指數是衡量風險最佳的方法之一。

將預期報酬率減去在此期間的無風險證券的報酬率，再除以該資產報酬的標準差，代表投資人所承擔每一單位風險，投資標的所創造的「超額報酬」。

雖然蘋果和英特爾的預期報酬(根據資本資產定價模型)較其他公司來得少，但是因為股價波動較小，其夏普指數較高，代表大幅虧損的性可能較小。

另一方面，Palm和Sirius的夏普指數則較低，顯示相同的風險投資人獲得的補償較低。儘管Sirius的預期報酬率近22%，是類股中最高的，但是其夏普指數只有2.04，因為其標準差8.9%使其報酬波動較大。。

證券報酬的標準差是根據潛在報酬範圍為準。因此，Sirius最可能的報酬為預期報酬上下8.9%，所以是在31%~13%之間。風險承擔能力較高的投資人可能會覺得Sirius具吸引力，因為可能創造31%的報酬。但風險厭惡的投資人則會因為不確定性過高，而避開這檔股票。