基本金屬小幅回落 資金離場觀望

基本金屬11月25日小幅回落，多空膠著格局依然沒有太大改善。分析師指出，國內外金屬消費轉弱導致基本面支撐弱化，市場下跌風險猶存。

上海期貨交易所11月25日期銅1103合約收于62,080元/噸，較前一日結算價下跌0.23%；期鋅1103合約收于17,370元/噸，較前一日結算價下跌0.52%；期鋁1102合約收于16,240元/噸，較前一日結算價下跌0.09%。

美國商務部公布，經季節性調整后美國10月新屋銷售較上月下降8.1%，年率為28.3，低于預估的31萬戶。10月耐用品訂單下滑3.3%，與預估持平，并創下2009年1月以來最大降幅。經濟形勢令金屬需求預期轉弱。

11月份央行一改上半年的節奏，月內連續兩次上調存款準備金率，貨幣緊縮導致資金撤離明顯。目前看來，國家對通貨膨脹的重視程度已經提高到一個關乎國計民生的層次，而對商品物價的調控也全面升級。11月19日再次提高存款準備率的行動和國務院16項措施穩定物價的舉措充分顯示了政府控制通脹的決心。在未來一段時間，政策緊縮預期仍將持續對市場形成威懾，抑制商品價格的大幅上漲。

中國人民銀行網站11月24日公布的新聞稿稱，要繼續綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、采取數量型工具和價格性工具以及宏觀審慎管理的方式，保持銀行體系流動性合理適度，為價格總水平的基本穩定創造良好的貨幣環境。一些分析師認為，近期的貨幣政策目標可能更多轉向穩定價格。央行最新的表態意味著，在加強流動性管理的工具選擇方面，動用利率工具的可能性提高。年內，在再度提高存款準備金率后，央行或再度上調存貸款基準利率。

近期愛爾蘭債務危機浮出水面，24日標普將愛爾蘭長期評級下調，并且債務危機有向葡萄牙和西班牙擴散的風險，避險導致美元擁有極大的反彈動力。此外，美國第三季度GDP年化季率增長被上修至2.5%，初值增長2.0%，數據回暖利好美元反彈。朝韓軍事交火的地緣政治導致美元受避險情緒而回升。美元走強也將對金屬有抑制作用。

當前中國貨幣政策緊縮對金屬的持續壓力是不容置疑的，而且通脹不易控制將導致緊縮力度愈發加大。年底至2011年3月前需求趨弱將給予金屬額外的壓力，基本面和資金面都難以支撐金屬有好的表現。

(吳粵 編輯)

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