太平洋證券盤前－短乖離拉大可望反彈　惟大盤底部尚待確立

◆盤勢分析

美股再度受到歐洲財政危機波及重挫百餘點，亞股則在歐洲財政危機及南北韓恐爆發戰爭雙重利空下，呈現一遍慘綠，日股、港股、中股、韓股、印度等都出現2-3%不等的跌幅。台股甫開盤即下挫84.57點，隨著電子及金融二大主流開低走低，中概及傳產亦未能倖免，塑膠、紡纖、電機電器、化學、玻璃及電子的光電、其他電子甚至還出現4%以上的跌幅，僅貿易百貨、及食品的跌幅相對較輕，僅在2%以下，終場跌停板家數多達211家，下跌的家數有2656家之多，然成交值反收千億元以上，使得K線上拉出一根百餘點的巨量長黑棒。

西班牙央行接管一家小型銀行，再度引發市場對歐洲財政危機的疑慮，美國僅管有4月成屋銷售攀升7.6%至年率577萬戶的利多，美股仍出現重跌。台股如同其他亞股，在歐債陰影才稍離去、中國打房可望暫告段落後，才出現二日反彈，又立即面臨歐洲財政赤字風暴再度來襲，更甚者是南北韓的緊張對峙恐帶來地區性的系統性風險，二大利空同時打壓，使得台股告別短暫的反彈而再下探七千點關卡，今日盤中已刷新今年以來的新低點7032.4點，跌破2/6日盤中低點7080.9點。雖然，收盤出現50餘點的下影線，但技術指標已開始進入20的超賣區，更甚是融資維持率恐又再度跌破150%。由於，此波由8174.85高點以來，已下挫達1142.45點，且七千大關尚待市場考驗，一旦指數再跌破七千大關，恐引發市場信心不足而出現融資賣壓，甚至投信亦將再度面臨贖回潮而調節手中持股。因此，預料市場資金將趨向於相對風險較小的高現金殖利率族群，惟仍需留意是，高殖利率個股有不少融資使用率仍高達10甚至20%以上，若盤勢再跌不排除仍有融資殺出的疑慮，是以，選擇高殖利率股仍需留意其第一季獲利佳，低本益比、融資使用率低、投信持股比重不至於太高的個股，其相對持有投資風險較小。

大盤在國際利空影響下，跌跌不休，指數跌破年線後，雖在美股及中股彈升帶動下出現二天反彈，但今日重挫再創新低點，大盤融資維持率亦將再破150%，雖不至於立即有追繳的風險，惟指數目前已被壓制在重重均線之下，市場信心隨著指數再創新低而快速消退中。今年初2/6日融資維持率亦曾跌至149.25%，但當時大盤技術指標已於超賣區整理數日加上短乖離也達3%後出現反彈。而目前盤面原先主流的電子已出現今年的新低，300點以上恐成壓，而金融也創下去年6/16(724.78點)以來的新低點，中概及ECFA受惠股亦受到中國股市重挫的波及，盤面呈現無主流狀態，在二大類股技術指標已跌入超賣區後，大盤乖離再度達到3%以下，雖不排除會出現技術性反彈，但就以往經驗，大盤反彈後往往仍需再面臨另一波探底的賣壓，是以，目前底部尚待確立，而因金融短乖離已達4.63%、電子為3.45%，是以可觀察近日金融能否率先領彈帶動大盤反彈。

◆投資建議

大盤底部尚未確立，甚至一旦七千點關跌破恐又吸來另一波賣壓，惟在技術指標已近低檔下，不排除仍會有反彈出現，惟遇反彈應出脫弱勢股，亦不宜過於積極搶短，盤勢未有止穩現象前，不宜躁進搶短，持股已低於三成者，則遇盤勢再大幅下挫持，可於低檔試承接一些高殖利率且首季獲利優異的業績股。

◆個股分析

越峰8121

LED 應用於大尺寸背光趨勢確立，帶動上游材料需求大幅成長，高毛利率的藍寶石晶棒營收大幅成長，訂單2Q10 仍供不應求，2H10 為磊晶與面板業者裝機高峰，藍寶石晶棒供需吃緊，ASP 將逐季走揚。
 
日勝生2547

美河市與信義18等兩建岸採完工比例法認列，將挹注EPS倍數成長。位於北投加賀屋，預計在4Q10開始營運，可望成為另個獲利來源。京站非住宅商辦的產權由日勝生子公司萬達通持有，每年可挹注萬達通淨利1~2億元，挹注日勝生EPS為0.15~0.3元
 
白紗科8401

為兩岸最大的合版印刷廠商，台灣市佔率約50%，09年大陸上海和北京廠的名片製量已超過台灣科，為目前大陸唯一跨區域的ㄧ貫化合版印刷廠，09年上海及北京據點已佔合併營收的26%。公司也不排除將來有機會做異業結盟，從穩定的通路中再導入印刷相關耗材