投機級別公司發債猛增 交投超信貸危機前水平 Q4續發威

統計顯示，今年以來，投機級別公司債券發行總額已達 171 億美元，是過去 2 年總計的 5 倍，交易量已超出信貸危機前水平。市場人士預料，到今年第 4 季，這類發債交易還會繼續發威。

香港《大公報》報導，投資者追求高風險及高回報需求增加，投機級別企業趁時機發債，向私募基金投資者支付股息，導致發債速度超越信貸危機爆發前高位。標準普爾的一個槓桿數據顯示，本季銀行安排或開始這類投資，用以支付股息的高風險及高息貸款有 87.7 億美元，今年以來合計為 171 億美元，是過去 2 年來總額的 5 倍。

私募基金現時要應付 2011 年資本收入稅上升環境，而新股上市較 2007 年股市高峰期不到 1/3 ，再加上美國經濟復甦緩慢，私募基金收購的公司債務亦隨之增加。上周洛杉磯的 Leonard Green & Partners 持有之 Brickman 集團，開始在貸款市場籌資 5.5 億美元，用以債務再融資及支付股息。

曾經在雷曼擔任稅務及會計的一名分析師表示，預計踏入第 4 季，這類發債交易將會創紀錄高位，現時不少企業為支付股息作出準備，應付年底時需要。事實上這類交易已超出 2006-2007 年信貸危機前的水平，佔今年機構槓桿貸款發行量約 11% ，此為去年總和的 1 倍，較 2008 年多出 38.6 億美元。

分析師表示，在一個低增長的經濟環境，投資者選擇帶來不錯回報的投資工具，這類發債活動有潛力開始成為趨勢。