台股掌握資金輪動與具基本面題材

在近期美國及中國採購經理人指數同步回檔下，顯示本波企業回補庫存動作已經告一段落，加上希臘及匈牙利國債過高疑慮導致歐元區經濟復甦疑慮升高，企業下半年反而擔心總體需求面及消費信心不足問題。

然而進入7月份後步入美股財報期，而根據彭博調查的統計資料顯示，第二季S&P 500指數中，科技股EPS年增率預估仍高達47.6%，意味著財報效應仍將對股市提供正面支撐力道，加以歐洲債信陰霾亦逐漸消弭，投資信心可望逐步回溫，且台灣尚有大陸各地採購團200億美元的商機，因此展望2010年下半仍有利於科技相關產業持續成長。

基本面上，我們研判整體企業庫存調整可能需要三到六個月，但通常經歷庫存調整過後，產業鏈生產秩序就會很快恢復正常軌道。以半導體大廠台積電為例，其良好的接單狀況便持續至第四季，且包含英特爾、AMD等委外代工情形依舊，顯示電子產業持續走向復甦的格局。

至於資金面上，雖然大盤目前繼續上漲的可能性不大，但推測大股東在現金除息後仍將重回股市，因此除權息所帶動的支撐力道不容小覷。觀察後市而言，7月除權影響台股指數預估約120點，8、9月分別約117、130點，大盤將延續震盪走勢，因此重點在於個股的選擇。

由於股市下跌空間有限，因此持股水位維持在九成以上。類股而言將以半導體為主，封裝機板方面諸如南亞、欣興因下半年的市佔率提高，亦是佈局重點；其次網通的部份在觸控應用的普及率可望從去年的15%上升至20%的情況下同樣看好，因此第三季開始包括網路通訊產業、LED上游產業、PCB基板產業、半導體上游產業都將有不錯的成長力道，我們研判台股在緩步打底之後，績優族群仍有創新高的實力。不過策略上將逢高出脫、獲利了結，轉而加碼將要除息的強勢標的，主要觀察高現金股利與產業趨勢依舊穩健的族群，從而掌握資金輪動與具基本面題材的雙重效應。

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