東西方經濟 兩個不同的"季節"

日本、歐洲等國仍然保持寬松貨幣政策，美國更是在近期推出第二波量化寬松(QE2)，再次試圖通過大印鈔票來刺激經濟。在利率零水平下，政府繼續注入流動性，成為了歐美日的最后絕招。其實QE2不管規模如何，看看“量寬老祖”日本的經驗和QE1的效果，就預示著效果只可能是短暫的。未來幾年美國的公眾、家庭、企業都在減債，銀行的存款和未償還貸款額正在減少，導致銀行的總資產不斷收縮。

美國公眾缺乏借貸意愿，銀行又不愿放貸，量化寬松政策根本沒法讓貨幣流向實體經濟。雖然QE2在推動重振美國經濟增長和就業上作用有限，卻因為釋放了大量貨幣，從而加速中國等新興國家的資產泡沫化，不可避免的擾亂了他們的復蘇步伐。此外，中國外匯儲備中約65%為美元資產，美元繼續貶值，對中國經濟影響很大。同時，因為中國是資源進口大國，美元貶值引發商品價格大漲，對中國的經濟發展也非常不利。美國再次推出量化寬松，顯示其全力防止陷入“日式通縮”的決心；而中國政府也開始把經濟的重心從“保增長”轉移到“防通脹”。東西兩個世界，冷熱不均，各自采取措施來促進經濟增長。

中國政府近期的加息政策有著多種良性作用：有助于顯示政府寧愿放緩增長也要控制通脹的決心；在當前的貨幣戰爭如箭在弦之際，中國開始啟動擺脫美元的獨立貨幣政策，有利于匯改的繼續推展；有助于化解發達國家要求人民幣升值的壓力；中國加息讓亞洲國家也“放心”地緊縮(澳洲和印度隨后加息)，形成抗拒流動性泛濫的聯合力量。東南亞各國也開始協調各國匯率措施，泰國央行總裁巴山已與鄰近國家的央行討論，有需要時采取聯合行動來打擊貨幣炒賣活動；在通脹變得嚴重前加息，可以有效地減緩通脹預期，讓民眾對政府下決心控制通脹充滿信心。最后，有序地緊縮有助于控制房市過熱，安定民生，締造和諧社會。中國每年7-8%的GDP增長速度對于經濟穩定持續的增長起到了良好的保障作用，所以政府選擇在這個時點加息正當時。

新興國家陣營也嚴陣以待，以抑制美國輸出的海量流通性。面對來勢洶洶的熱錢，新興市場除了通過加息等手段來進行防御外，不少政府更是通過行政手段控制熱錢、擠出泡沫。巴西調高固定收益投資稅至6%。泰國、韓國、臺灣也相繼推出限制熱錢的措施。中國方面，在政府調控房地產的時候，農產品、貴金屬等都出現被狂炒的熱潮，如果不采取相應的政策加以控制，通脹很快就會如脫韁的野馬，嚴重影響居民的生活水平，中國政府不會坐視物價上升至影響民生的水平，所以政府已經密切關注農產品等價格上漲并采取相應措施。如果通脹持續攀升，不排除政府再次加息的可能。

面對因熱錢橫流引發的通脹升溫，中國政府有可能采取更嚴厲的調控措施，特別是在通脹還沒大幅度打擊國民的消費能力之前，采取有效的措施保護國民的消費意愿和消費能力成為當務之急。最近中國消費者信心指數在連續五個季度上升后，首次出現回落，消費意愿下降，背后的主要原因便是民眾對通脹升溫預期。政府也已經警告再次出臺“限價令”的可能，顯示出控制通脹已成為政府的頭等大事之一。可是參考歷史，行政措施只能治標不治本，最終的解決方法依然是以有效的經濟手段進行調控，通過加息收緊銀根。另外，如果說當前全球泡沫因美元貶值而起，那未來戳破這個泡沫的一定是“美元升值”。

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