注資降息提振歐銀行業

“目前，歐元區銀行更傾向于固步自封，對于歐洲央行的注資，銀行業的反饋很可能無動于衷。”

當地時間2月20日，歐洲銀行間同業拆借利率下滑至一年來的新低，當日歐元區銀行業隔夜貸款數量達到12.09億歐元。貨幣利率的下滑對于歐元區銀行業來說顯然能緩解一定的資金壓力，但一位某法資銀行的人士對《國際金融報》記者表示，資金成本的降低對當前歐元區銀行業的提振作用十分有限，目前最重要的就是打破銀行業固步自封的局面。

銀行借款成本創新低

2月29日，歐洲央行將向歐元區銀行業注入一筆3年期低息貸款，這是歐洲央行繼去年12月向歐元區銀行業提供4890億歐元3年期低息貸款后再度注資，市場普遍預期，此次注資規模在5000億歐元左右。受此預期影響，本周開始，歐元區銀行間各種期限同業拆借利率紛紛出現不同程度的回落。

與此同時，歐元區各國國債收益率也出現了一定的下滑。顯然，昨日關于“歐元區已經就向希臘提供1300億歐元第二輪援助資金事宜達成協議”的消息也在相當程度上刺激了貨幣市場利率和債券市場利率的普遍下滑。周一，歐元集團主席容克（Jean-Claude Juncker）稱，已就新的希臘救助計劃和民間債權人參與救助達成協議，新方案將給予希臘進行改革和恢復可持續增長的時間。希臘債券置換中期限到2014年新債的票面利率將為2%，2015年至2020年期間到期債券的新債的息票利率為3%，期限自2020年起的置換債券票面利率為4.3%。

上述某法資銀行的人士表示：“去年一年，歐元區銀行業間的資金拆借活動日趨停滯，大家都希望把資金留在自己的口袋，因此貨幣市場的利率一路走高，甚至形成一種惡性循環。而歐洲央行連續兩次向銀行業注資，且總計規模預計將達到1萬億歐元，這將在很大程度上緩解銀行業流動性緊缺的問題，理論上有利于刺激銀行業的進行放貸。”

“同時，市場普遍預期歐洲央行將在3月份的利率決策會議上宣布降息。這一預期帶來的影響也已開始在市場有所顯現。而一旦歐洲央行真的如期宣布降息，無疑將進一步利好歐元區銀行業。”該人士進而指出。

歐洲央行注資效果有限

然而，事實可能并不如理論上所預想的那般樂觀。“目前，歐元區銀行更傾向于固步自封，對于歐洲央行的注資，銀行業的反饋很可能無動于衷。”上述人士指出，“一方面，銀行業擔心在解決歐債危機的過程中，他們或將繼續承擔更多損失，希臘的資產減記已經令他們備嘗苦果，而目前也不能確定其他國家是否會出現類似的狀況。因此，銀行業根本不敢將有限的資金用來購買問題國家的國債。”

“另一方面，不少銀行對于今明兩年的經濟情勢有著很大的不確定性甚至較為悲觀的看法。因此，在經濟并沒有出現起色反而步步下滑的情況下，很難讓銀行向企業進行大量放貸。金融機構從來都是錦上添花的多，而雪中送炭的少。”上述人士進而指出。

根據《華爾街日報》計算，截至去年12月31日，歐元區銀行存放在歐洲央行的現金和存款總規模約為8160億美元，較上年同期的約5430億美元增長了50%。同時，根據市場分析師計算，在歐洲央行去年12月注入市場的4890億歐元資金中，有2000億歐元至2500億歐元是用于償還銀行自己的債務；另外，有2000億歐元用于償還歐洲央行原有貸款。這樣僅有400億歐元被用于購買主權債券等資產。

“這一次大約有略低于900億歐元的歐洲央行貸款必須償還，而不管借到多少錢，估計銀行業都要提列約2000億歐元用來幫助償付自身3000億歐元至4000億歐元年內需要再融資的債務。”一位市場人士表示。顯然，歐洲央行的再度注資對債券市場以及實體經濟的幫助依舊相當有限。