看好長期傳媒的發展前景 短期關注市場風格切換

集思錄實時數據顯示，截至1月22日收盤，分級基金整體溢價率回復平淡，但仍有溢價套利機會。最為顯眼的是排名第一的鵬華傳媒分級（愛基,凈值,資訊），整體溢價率5.77%，溢價套利機會顯著，值得投資者關注。Wind數據顯示，截至1月22日收盤，鵬華傳媒B今年以來場內累計漲幅超37%，在58只同類份額中排名第一。

業內人士介紹稱，分級基金的溢價套利，主要發生於某一板塊或市場短期大幅上漲，資金追捧相關分級基金的B類份額，使得分級基金A類份額和B類份額相對於基礎份額的整體溢價率大幅超出正常水平（一般為2%），在存在份額配對轉換機制的情況下，套利資金將通過申購基礎份額並分拆為A類份額和B類份額並在場內賣出的操作實施套利操作，以在短期內獲取溢價收益。

以鵬華傳媒分級為例，截至1月22日集思錄網的估算方法計算，鵬華中證傳媒分級的基礎份額估算凈值為1.1383元，而鵬華傳媒A份額的收盤價格為0.845元，鵬華傳媒B份額的收盤價格為1.563元，也就是說2份鵬華傳媒份額的凈值為2.2766元，而1份鵬華傳媒A加上1份鵬華傳媒B的交易價格為2.408元，這時就出現了套利機會。投資者可以根據對溢價套利機會的判斷，選擇通過券商進行場內申購，在T+2日確認份額后就選擇進行基金拆分，就可以獲得分級A和分級B的份額，在有整體溢價的情況下選擇在場內賣出，即可獲得套利。需要提示投資者注意的是，從場內申購母基金到賣出兩類子份額存在時滯，因此存在短期價格波動的風險，建議結合市場情況選擇套利操作。

從基本面來看，鵬華中證傳媒分級基金經理崔俊杰表示，看好長期傳媒的發展前景，短期關注市場風格切換。鵬華中證傳媒分級基金經理崔俊杰表示，“從短期來看傳媒上漲的邏輯在於，一方面是低估的白馬龍頭股估值逐步修復。而且隨著未來公司業績快報，季報年報的逐步公布，傳媒業績成長將帶來新的市值平臺。另一方面，市場風格若有切換預期，傳媒彈性更足，稍有風吹草動，反應最快。”崔俊杰表示，傳媒板塊長期邏輯依然沒有變化，並購重組，國企改革，新舊傳媒轉型，產業鏈整合，業績長期看好等等，都將支撐傳媒板塊的走勢。從長期來看，傳媒未來必然互聯網化，互聯網金融，數字營銷，互聯網教育迎來轉型整合良機，有望形成新的行業龍頭。