西部大開發投資仍將唱主角

過高的投資率、較低的消費率讓中國過去的經濟增長方式飽受詬病，但中國仍是一個人均資本存量不足的國家，這決定了未來經濟增長仍將是投資唱主角的模式。

投資、消費和出口三駕馬車協調發展，是國民經濟良性運行的保證，但在過去幾十年的高速發展過程中，中國對投資和出口形成了高度依賴癥，投資和出口成為了經濟增長的主推力，消費卻萎靡不振。

數據顯示，自改革開放以來，中國居民消費率出現大幅下滑，從1978年的48.8%下降到2008年35.3%。而與之相反，投資卻不斷上升。改革開放至今，中國的投資率始終保持在30%以上，1992年以來又進一步上升至35%以上。截至2008年，29年里投資率的平均值為37.4%。自2003年以來，投資率已連續4年超過了40%，投資增速也達到了20%以上，大大超過了GDP的增速。自1980年以來，世界平均投資率平均為22.7%，中國是世界平均水平的兩倍。

全球金融危機發生，讓中國飽嘗了經濟不平衡發展之苦。金融危機期間，中國出口大幅下降，經濟增長一度出現急劇性下滑。這種下滑后來雖在政府大力投資下穩住了，但也由此導致中國經濟增長中不平橫和不穩定問題更為突出，經濟結構調整的難度更為加大。比如，當前政府財政一緊縮，經濟增長便馬上面臨嚴峻的挑戰。

雖然中國已經形成了投資依賴癥，但未來經濟增長仍將以投資為主導。

一方面，中國較高的儲蓄率為較高的投資增長奠定了基礎。另一方面，中國人均資本存量仍不足，仍需投資發力。據匯豐估計，中國的資本存量（按當前價格計算）于2010年底達到93.3萬億人民幣，合13.8萬億美元，僅為美國資本存量（2010 年底為44.7萬億美元）的30%。2010年中國人均資本存量為1萬美元左右，不足美國的8%，為韓國的17%左右。顯然，未來中國經濟增長仍將是一個人均資本存量不斷提高的過程。

而在地區人均資本存量比較上，東中西部較大的差異也足以保證未來經濟增長的高投資率。尤其是西部地區無論在物質資本還是人力資本上，其上升空間無疑都很大。從物質資本看，與東部很多地區已進入工業化晚期相比，西部地區大都仍處于工業化初期；2008年，東部地區城鎮化率平均達到56%，西部地區只有38%。由此可見，西部地區要達到東部的發展程度，仍需大幅提高投資率和資本存量。

與物質資本相比，人力資本投資是一項更重要的投資。諾貝爾經濟學獎獲得者西奧多•W•舒爾茨曾對美國1929-1956年間的國民收入增長的原因進行考察，結果發現其國民收入增長的21%-40%應該歸功于該國為增加人力資本存量而進行的教育投資。但即使在人力資本上，東西部差距的鴻溝仍很大。西部地區人口中文盲、半文盲比例，西藏61%、青海42%、甘肅32%，基本上處在全國最高水平。

近期，為促進西部地區經濟發展，縮小東西部發展差距，國務院出臺了《西部大開發“十二五”規劃》。可以預見，未來五年中央對中西部地區的投資力度將會加大。而隨著西部地區投資的高速增長，中國的投資率仍將會居高不下，中國投資依賴癥較長期內都難以擺脫。

(吳志武 撰稿)

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