上證國債市場1月20日盤前信息綜述

上證國債市場1月19日震蕩走高，現券漲多跌少。上證國債指數收盤報122.45點，上漲0.07%，央票利率再次上行沖擊有限。預計債市1月20日繼續震蕩的可能性較大。

上證國債指數1月19日小幅高開，其后呈現震蕩上行走勢，最終以全日高點報收。市場交投清淡，全天共成交11萬手，較18日成交4萬手放大175%，交易中的41只國債有11只上漲，2只持平，6只下跌，22只未成交。

上證國債指數1月19日開盤于122.37點，高開0.01點，盤中最高探至122.45點，最低探至122.37點，收盤報122.45點，上漲0.07%。從盤面上看，成交現券多數走高，期限特征不很明顯。剩余期限10年以上的05國債(4)下跌0.10%，報101.27元；03國債(3)持平于94.08元；21國債(7)上漲0.06%，報103.40元。剩余期限在1-10年的03國債(8)上漲0.02%，報100.80元；21國債(12)上漲0.01%，報102.29元。剩余期限在1年以下的03國債(1)下跌0.16%，報100.13元，列跌幅首位。7年期國債05國債(13)上漲1.10%，報101.50元，列漲幅首位。

基準的五年期國債05國債(11)全天未成交。基準7年期國債05國債(9)全天未成交；06國債(1)全天未成交。

受個券大漲、央行暫停正回購操作等因素影響，上證國債指數1月19日震蕩上行，現券漲多跌少，1年期央票利率再次上行并未給市場帶來太大的沖擊。分析人士指出，央票發行利率上行通道已打開，1年期央票一二級市場利差依然明顯，因此繼續上調也在意料之中。總體來看，近期債券市場面臨政策風險的釋放，整體會較為弱勢，但由于政府力促信貸合理投放，甚至有傳聞稱銀行1月剩余時間停止新增信貸，市場流動性仍維持寬裕，機構配置壓力增大，債市下跌空間也將非常有限。

國家開發銀行1月20日將發行200億元7年期浮息金融債，分析人士指出，其中標利差或圍繞58個基點的合理水平波動，一方面，市場預計2009年12月CPI同比增幅將因嚴寒天氣因素高于預期，或逼近2%左右，通貨膨脹預期可能導致以1年期定期存款利率為基準的浮動利率債券受資金追捧，從而利差走低。另一方面，投資者憂慮監管層可能出臺更多緊縮手段防范潛在的通脹和資產泡沫，債券收益率近期仍面臨進一步走高壓力，可能制約本期債券投標。此外，2009年四季度及全年經濟數據即將于周四(1月21日)公布，數據公布前市場觀望情緒濃郁，也可能導致本期債券投標較謹慎。綜合考慮，本期債券中標利差可能落在55-60個基點范圍內。投資者需關注招標結果及滬深股市表現，以尋求交投線索，預計債市1月20日繼續震蕩的可能性較大。

2010年1月20日基本面信息：

國務院總理溫家寶在國務院第四次全體會議上指出，保持貨幣信貸合理充裕，著力優化信貸結構，把握好信貸投放節奏，防范金融風險，提高金融支持經濟發展的可持續性。同時，促進房地產市場平穩健康發展。

據中國證券報20日報道，北京、上海多方人士透露，各主要商業銀行19日已經收到主管部門口頭通知，要求全面停止1月份剩余時間新增信貸，包括票據融資。另據透露，18日中國銀行所有一級分行均接到總行文件，要求停止操作一切票據業務，而何時恢復將等候總行通知。

中國金融期貨交易所19日在京召開新聞通氣會，發布《滬深300股指期貨合約》、《交易規則》及多項實施細則修訂稿，向社會公開征求意見。加上此前發布的投資者適當性制度征求意見稿等，股指期貨的基本規則全線亮相。

10余家基金公司20日率先披露去年四季報。統計顯示，在去年四季度股市震蕩行情中，這些公司旗下的偏股基金整體上維持著很高的股票倉位，博時、大成、工銀瑞信等大型公司紛紛大舉加倉，旗下不少基金倉位逼近95%的上限。

美國財政部19日晚間公布的最新數據顯示，截至2009年11月末，中國共持有7896億美元美國國債，較10月底減持93億美元，這也是去年以來的第四次減持。這樣一來，2009年前11個月中國累計增持的美國國債僅有622億美元，增持節奏明顯放緩。

國家開發銀行1月20日將發行200億元7年期浮息金融債，本期債券采用單一利差(荷蘭式)招標方式，首場招標結束后，發行人有權追加發行不超過200億元的當期債券。

滬深交易所債券指數1月19日收盤報價一覽:
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當日收盤價 漲跌點 漲跌%
上證國債指數 122.45 +0.09 +0.07
上證企業債指數 134.48 +0.10 +0.07
深證企業債指數 126.15 +0.10 +0.07
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數據來源：世華財訊

(劉樹棟 撰稿)

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