10進出04中標利率預測區間為2.89%至3.00%

中國進出口銀行7月20日將發行100億元5年期金融債，徽商銀行預計中標利率在2.92%-2.97%，第一創業預計中標利率在2.89%-2.94%之間，華泰聯合預計發行利率位于2.95%-3.00%。

據中國證券報7月20日報道，中國進出口銀行7月20日將發行100億元5年期金融債，本期債券采用單一利率中標(荷蘭式)招標方式。首場招標結束后，發行人有權追加發行不超過50億元的當期債券。

徽商銀行研究報告指出，數據顯示，中國經濟整體增長放緩，下半年會逐漸降溫。隨著資金面的日漸寬松，銀行間市場資金利率也逐步回落。目前中債固定利率政策性金融債收益率曲線5年期收益率在3.0%左右。目前二級市場余期4.93年的10農發06報在2.96%-2.99%，市場成交在2.96%，考慮到手續費因素影響，預計本期債券中標利率在2.92%-2.97%。

第一創業指出，上周公布的經濟數據顯示，內憂外患的經濟形勢進一步得到確認。第一創業認為政策不存在整體性放松的可能，但未來一年將不會加息。下半年公開市場到期資金量有所回落，伴隨經濟放緩，央行在公開市場方面的力度將相應減弱，從年初的實質偏緊轉為適度寬松。預計10進出04的中標利率可能在2.89%-2.94%之間。

華泰聯合指出，從金融債相對于國債的隱含稅率與其近年來歷史均值以及今年來高、低點水平對比來看，目前5年期金融債隱含稅率持平或略超出歷史均值水平，因此5年期金融債的相對投資價值并不低于同期國債。目前中債估值5年期金融債收益率約為3.0%，比照近期發行相同期限金融債品種，預計5年期10進出04發行利率位于2.95%-3.00%。

(劉樹棟 編輯)

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